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标题: 货币持续超发带来了哪些恶果？ [打印本页]

作者: wolong 时间: 2012-4-29 23:58
标题: 货币持续超发带来了哪些恶果？
　　央行最新数据显示，截至2012年2月末，中国央行的总资产达到28.33万亿元，约合4.5万亿美元，超过了资产规模分别为3万亿与3.5万亿美元的美联储与欧洲央行，跃居全球第一。在过去的五年，中国人民银行的总资产迅速增长了119%，其中作为重要组成的广义货币（M 2）在同时期也增长了146%，2011年末余额已达到85.2万亿元；根据渣打银行的测算，2011年中国新增M 2的规模占了全球的52%，无论在存量或增量上均已位居全球首位。渣打银行在其最近的一份报告中还认为，在金融危机爆发之后的三年(即2009年-2011年)，全球新增M2的规模中有48%来自中国。

　　全国人大财经委副主任委员吴晓灵指出，过去30年经济的快速发展以及GDP的高增长都是以超量的货币供给来推动的，这意味着，没有货币超发，中国经济数据不可能如此光鲜亮丽。中国对货币超发带来的繁荣产生了极大的依赖，每次应对经济减速，央行祭出的法宝都是货币刺激，1992-1993年、1998-1999年、2002-2003年用的全是这招，2009-2010年甚至时至今日用的还是这招，20年来货币总量膨胀了40倍！

　　在利率、汇率的管制之下，央行极力令资金成本尽可能低廉，以此来推高投资从而拉动经济，保持繁荣的景象。低于真实估值的资金自然谁都想要，于是长期的大投资模式与泡沫式增长令中国经济持续处于过热状态，而这种成本低廉的资金又向政府、国企倾斜，中小企业无法获得。现时的房地产泡沫、实业空心化、地方融资平台爆破风险，无一不是这种繁荣模式的恶果。而今，货币过度超发的深层弊端逐渐显露，而带来的好处却逐渐减少，最直观的表现是投资回报率日益降低。2011年末中国M 2约为13.8万亿美元，M 2与GDP之比达到189%，即近2块钱才撬动1块钱的GDP，而同时，即使是量化宽松后的美国，M 2与G DP之比也仅为64%，也就是说不用7毛钱就能拉动1块钱的GDP。

　　货币超发引发了高通胀，即货币贬值物价疯涨。通货膨胀的第一个和最大的受益者就是政府，政府有天然的强烈的通货膨胀冲动，这不仅在金属货币时代表现为偷工减料，劣币取代良币，还表现在纸币时代，非常轻易地启动印钞机，量化宽松，放水不停。

　　作为国际货币的美元量化宽松政策，使世界各国深受其害，而作为非国际货币的人民币持续超发害的只有自己。美国是向全球输出通胀，由于人民币汇率管制和人民币不是国际货币，人民币的大量发行并不能在国际上流通，只能在国内流动，从而导致的通货膨胀将完全由全体国民来承受。这就不难解释，为什么两年来CPI从突破3%这条警戒线开始，一直横冲直撞地飙至6.5%。直到这个时候，央行才开始以6次提高存准率与3次加息被动地收紧银根，企图为通胀减压，可去年年底CPI才出现下降趋势，央行又迫不及待地降低存款准备金率。

　　央行滥发钞票在帐面上大大增加了央行的资产，但这样的垄断地位和敛财手法对中国经济并没有好处。我们看到，中国银行业的垄断经营，虽然让银行业获取了巨额的暴利，但实际上都是在吃政策庇护下的存贷款利差，银行业的服务与管理并没有改善和创新，官办企业和土地政府拿走了大部份贷款，而对社会有更大贡献的中小企业却得不到支持和发展，这给中国未来经济发展留下了巨大的隐患。

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