千里之堤不是溃于蚁穴

东方早报 作者：陈序

　　千里之堤是溃于蚁穴吗？其实是溃于洪水吧。如果上游不下雨，下游的堤全是洞也不会崩溃。

　　最近，香港和福建都出现蚁穴了。2010年10月29日，香港苏富比将举行一场史无前例的拉菲葡萄酒专场拍卖会。拍品的出处令所有红酒投资家心跳不已：直接来自拉菲酒庄。全部近2000瓶红酒从未离开这家法国酒庄的私人地窖。预计拍价总计在150万到250万美元。业内专家说，十年前，拉菲葡萄酒在伦敦和纽约的交易价格是每箱4000到5000美元，现在的价格是60000美元一箱──翻了12倍。

　　拉菲价格被推得那么高，除了酒品本身原因，受到中国投资客追捧是一大原因。近几年来，没有任何葡萄酒能比拉菲酒庄的出品更受中国内地买家垂青。根据权威数据，亚洲买家占苏富比全球葡萄酒拍卖业务的60%左右。而在亚洲，中国内地买家的实力越来越引人注目。在2009年春的一场香港拍卖会上，中国内地买家的出手占了全部拍卖额的30%。

　　而在福建，从去年年中开始，某些品种“大红袍”茶叶的价格涨了十倍。本来只是为茶客所知的茶叶突然成为中国内地最热门的投资品之一。据一个接受中央电视台采访的专家说，大红袍中档品种的批发价格由每公斤200到400元人民币涨到了约4000元，零售价达到2万元人民币以上。有媒体调查发现，厦门一家零售店某个品种开价达每公斤20万元人民币（约3万美元）。为了满足不断增长的需求，“大红袍”专卖店在福建迅速增多。在其原产地，零售店从200家增加到1500多家。与此同时，假茶也开始涌入市场。

　　对拉菲红酒和“大红袍”茶叶的狂热，看上去是两个被炒作的蚁穴。但在对内地房地产市场和股票市场的不确定背后，在中国内地投资者投资渠道严重缺少的背后，还是中国内部与外部的无比宽松的货币环境和越来越丰沛的流动性。

　　在外部，Fed（美国联邦储备委员会）一位理事暗示，Fed可能进一步采取措施刺激经济。消费者信心指数和里士满联邦储备银行制造业数据下降，投资者也认为Fed进一步推出刺激措施的可能性增大。目前，市场最担心的是，华盛顿官方对稳定美元币值的表态只是烟幕弹。奥巴马政府在攻击别国人力压低汇率的同时，也会如法炮制，通过货币贬值来提振经济。美元走软可以促进出口，但不可避免会令全球面临更大的通货膨胀压力。

　　当来自外部的通货膨胀压力，与中国内部存在的物价上涨因素结合，会给北京带来控制通货膨胀的更大困难。上周末，一名政府智库研究人员预计中国10月份CPI（消费者价格指数）较上年同期上升约5%。报道称，国家发展和改革委员会中国宏观经济学会副会长王建认为全年CPI升幅控制在3%以下的政策目标将很难达成，可以达到的应该是4%以下。现在，中国的通货膨胀压力主要来自食品价格，而据王建分析，粮食歉收因素可能推动粮价在今年第四季度进一步走高。值得关注的是，王建这一评论与国家发改委近期一份声明的调子不一致。该声明称，尽管8月份CPI较上年同期上升3.5%，但全年CPI升幅肯定能完成约3%的控制目标。

　　更危险的是，不断有风吹来，称北京或将提高对物价上涨的容忍度，即使CPI升幅达到5%或6%，中国央行可能也不会加息。怎么办？那就继续筑高堤，填蚁穴吧。