4年两轮量化宽松 纽约白银累计涨幅144%

　　量化宽松政策似乎已经成为提振美国经济的强心剂。自2008年金融危机以来，美联储先后实施QE1、QE2两轮量化宽松政策，对贵金属走势带来较深影响，纽约白银价格实现最大月度涨幅高达28.2%，最大月度跌幅至27.95%，累计涨幅为144%。

　　业内人士表示，美联储前两轮量化宽松政策，均对市场流动性枯竭起到了缓解作用，在政策推出后一段时间，银价均经历了一波涨势。目前鉴于市场投资者对QE3抱有憧憬，美联储货币政策动向将为短期银价走势带来重要指引。

　　QE1：08年11月至10年3月

　　银价呈现牛市行情

　　自2008年金融危机以来，美联储先后实施的两轮量化宽松政策，首次量化宽松货币政策，即QE1，于2008年11月24日启动，当时，美联储为了挽救美国金融体系，宣布将购买由房地美、房利美和联邦住宅贷款银行发行的价值1000亿美元的债券及其担保的5000亿美元的资产支持证券，同时将联邦基准利率维持在0-0.25%水平，截止2010年3月量化宽松政策结束，美联储共创造超过10000亿美元的储备。

　　期间，纽约白银整体呈现牛市行情，累计实现涨幅29%，其中月度涨跌幅度逾10%的月份为2009年1月、5月、6月、9月及11月，分别实现涨幅11.23%、涨幅26.69%、跌幅12.88%、涨幅11.79%和涨幅13.9%。

　　QE2：10年8月底至12年6月

　　银价累计涨幅高达50%

　　由于经济复苏举步维艰，失业率居高不下，迫于压力，美联储继而推出的QE2，2010年8月，美国联邦公开市场委员会再次实施6000亿美元的量化宽松计划，美联储发货币购买财政部发行的长期债券，每月购买额合计为750亿，在连续两轮宽松政策提振下，美国经济数据一度走势乐观，民众对通胀预期开始减弱，但始料未及的是，就在QE2结束的一个月后，美债出现破天荒的违约，美国两党经过艰难谈判，决定再度提高美债上限，由此，美国金融评级机构标普将美国信用评级有3A调至2A+，标普的一句降级令市场在短短数周内，将推出QE2市场所有涨幅全部回调，至此，金融市场对QE3的呼声响起。

　　QE2推出前后，白银便持续了大牛市，并在11年4月底创出近50美元/盎司历史高点。期间，累计实现涨幅达50%，其中月度涨跌幅度逾10%的月份为2010年9月、10月、11月、2011年2月、3月、4月、5月、6月、7月、9月、10月、12月、2012年1月和5月，分别实现涨幅12.32%、涨幅12.61%、涨幅14.79%、涨幅19.99%，涨幅12.08%、涨幅28.2%、跌幅21.12%、涨幅15.11%，跌幅27.95%、涨幅14.22%、跌幅14.81%、涨幅19.18%、跌幅10.48%。

　　12年8月至今憧憬QE3

　　银价累计涨幅20%

　　自5月以来，投资者期望美联储在是否推出进一步量化宽松措施方面进一步表态。在8月23日，美联储公布了联邦公开市场委员会会议纪要显示，多名委员认为，除非近期美国经济增速显著加快，否则就可能需要很快推出更多刺激措施。而之前美联储观点一直是“已做好准备如有必要将进一步刺激经济和就业增长”，对QE3预期明显暗示。而美联储主席伯南克8月31日在杰克逊霍尔全球央行会议上重申美联储此前的观点，即美国经济增速如果不能明显提升，美联储可能需要及时推出进一步的宽松措施。

　　尽管美国最新周度初申请失业金人数降至过去一个月最低，但几乎没有经济数据显示美国经济正在持续地实质性复苏，加之美联储不断释放宽松信号，市场预期新一轮宽松政策推出可能性较大。对于本周五美联储是否推出QE3，贵金属已经从预期上对利好方向进行消化，目前白银亦在高位反弹止步进行整理。北京时间本周五(9月14日)凌晨00:30，美联储就将公布利率决议，QE3是否祭出，届时就将给出答案。

　　截止昨日收盘，银价累计实现涨幅20%，其中8月已经实现月度涨幅12.52%。