大盘已入初牛阶段 十二大理由看好牛市

　　周四的天量长上影倒锤线，惊吓到了许多投资者，但笔者一如既往看多做多，认为这是预料之中的事，而且是好事。周五大盘各指数继续收红，保持健康运行状态。在此，我们强调，大盘已经反转，7年的调整已经结束，目前已是初牛阶段。并有十二大理由看好牛市：

　　1、当前人心所向需要一个牛市，最好是一个长达数年的慢牛。这是最重要的，也是牛市的前提和基础。

　　2、虽然目前经济增速放缓，但历史上多个国家的股市也证明，当整个经济降到合理的增速，反而有利于长牛慢牛行情的诞生。

　　3、去年创业板的屡创新高，或许还不能激发大众的牛市情绪，但今年创业板综指的屡创新高，已经佐证了创新高是主趋势，具有明显的牛市引领作用。

　　4、上证指数经过多时在2000点附近的俯卧撑，夯实了底部，与十前年的1000点底部有异曲同工之妙。

　　5、跟2013年创业板一枝独秀不同，现在不但创业板指创新高，中小板综指兵临城下历史最高点8017点，上证指数也创一年半新高。如今A股已是春色满园了。

　　6、随着壳资源的炒作，20亿元市值以下的股票越来越少。

　　7、一大批五元甚至二三元的休眠股迅速崛起，成了翻番的潜力股，解放了许多多年的套牢股民，使得市场活力增加。

　　8、8月1日和9月11日的天量跳水，如果放在半年以前，大盘必定进入深度调整，但现在却有惊无险，甚至不惊不险。同样，许多牛股在启动之后，遭遇巨量洗盘，第二天、第三天却继续上攻开始牛股征途。说明市道变了。

　　9、经过近两三个月的上涨，许多老股民都在卖股票，但越卖越涨，到底是谁这么强大，把筹码都接走了，而且还一直在往上涨呢？

　　10、无论大盘涨多涨少或者是下跌，每天涨停的股票都在三四十只以上，而跌停股很少出现，跌幅超过5%的也不多。是谁不停地在追涨买入呢？

　　11、停牌的股票，复牌后大都涨停，无论是重组成功或者失败，这在以前是不可想象的。

　　12、改革是动力，在股市里，更是一个重大题材。近期股票有题材就能涨，这是市场做多情绪增强的表现。而热点呈现多元化，轮流表演或者同时登台，也表明了资金进场的积极。

　　因此，我们认为，目前市场已经进入初牛阶段，而会赚钱的只有两种人：一是思维已经从熊市转到牛市的老投资者，二是及时积极进场的新投资者。

　　因为投资者收益权满意度指数连升三年，而做出A股市场能否连涨三年的设想，似乎有点大胆。但仔细想来，这个设想又有它的合理性。

　　首先，投资者收益权满意度指数的连续上升，其实就是投资者对近年来的股市建设投了赞成票。

　　中国证券投资者保护基金公司日前发布的《2014年证券投资者满意度调查报告》显示，2013年投资者收益权满意度指数提升最快，比2012年增长7.05%，并首次超过决策参与权与知情权满意度指数，成为此次得分最高的子指数。这个子指数已是连续三年大幅提升。在决定投资收益权保护状况的上市公司从事可能涉嫌利益输送活动、上市公司利润分配、上市公司盈利能力等三项因素中，每个因素均有六成以上的投资者认为同比得到改善。

　　这个报告是投保基金连续第6年开展证券投资者满意度调查，具有相当程度的代表性。这个成绩的取得与监管层近年来持续不断地进行改革、提升监管和投资者合法权益保护水平分不开。

　　2013年12月27日，国务院办公厅发布了《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》。这个意见被各界称为“小国九条”。“小国九条”与今年颁布的“新国九条”一起构成了中国式股市建设蓝图的核心：以投资者为重中之重，以保护投资者合法权益作为资本市场持续健康发展的基础。笔者以为，“小国九条”与“新国九条”其实就是资本市场深化改革顶层设计的重要组成部分。

　　股市是一个什么场所？最直接的理解是，这里是企业的融资场所，居民的投资场所。一切制度的制定实施多从投资者角度考虑，这个市场想不兴旺也难。从当前股市改革的进程看，我们走在正确的道路上。

　　其次，投资者收益权满意度指数的连续上升，其背后透露的信息是对经济转型升级和经济改革的认同。

　　中国正处于经济转型升级的关键时期，推出的改革举措针对性很强，而且非常倚重资本市场这个平台。今年以来推出的改革措施大部分都将在股市上得到体现。比如激活民间投资、国企的混合所有制改革、产业结构调整升级等。

　　这些改革措施正在或即将在A股市场上发酵。其中，对A股市场影响最大、最深远的莫过于国企的混合所有制改革了。混合所有制改革不仅国内投资者关注，海外投资者也认为A股市场最大的机遇就是央企和国企的改革。显然，混合所有制不会一蹴而就，必定会经历一段较长时期才能完成，这就给A股市场行情向纵深演绎提供了契机。

　　第三，投资者收益权满意度指数的连续上升，也离不开投资者自我保护能力的提升。

　　不会自我保护的投资者，谁也保护不了，但监管层这个“监护人”首先要尽职。近年来，投资者自我保护的能力显著增强，这与监管层推出的一系列制度安排分不开。比如施行投资者适当性制度、持续多年的投资者教育、防范疯炒新股推出的一系列措施都提升了投资者保护的水平。最重要的是，投资者在监管层和市场的教育下，懂得了“用脚投票”，学会了自我保护，其在市场上的合法权益也就得到了充分保障。

　　最后，笔者查了一下上证综指的年线，在近25年的历史中，连涨三年仅出现在股市成立之初，之后连涨的多为两年。我们不必为这个数据懊恼，因为中国经济转型升级的时代要求，就是要打破历史的束缚，有了投资者的广泛认同，股市打破历史常规也不是多大的事。