股市这些天这个猛涨啊，新华社都熬不住了，连续八天发文章吹风打气啊

股市这些天这个猛涨啊，新华社都熬不住了，连续八天发文章吹风打气啊，拦得拦不住，看看下面：

新华社三天八篇雄文唱多股市

8月31日至9月2日，新华社三天连发八篇系列述评聚焦股市。系列文章指出，随着内部外部人气重新积聚，中国股市步入重要关口。近期A走势乐观，有较好的运行基础。中长期仍有不利因素，真正步入牛市需大量系统性工作。考虑到下半年态势回暖，系列文章认为需要乘胜追击、不懈努力，让股市的运行步伐更为坚实、有质量，让股市成为中国经济乃至整个改革的真实呈现和强大助力。

旁白：没听说过股市是用口水喷出来的，那都是用钱堆起来的。但新华社作为政府喉舌，如此卖力唱多，后面肯定是大领导熬不住了，要A股市场疯一把，好替代日益衰退的楼市。大领导这点小心思，高盛估计看出来了：

高盛：沪港通将让全球投资者迎来空前机遇

眼下正值港股市场逐渐步入“金九银十”时期，多家外资机构在近期发布了对沪港通的研究报告。高盛指出，沪港通将把内地和香港股市连为一体，造就全球第二大市值的股票市场，全球投资者将迎来空前机遇。高盛研究指出，中国经济占全球12.3%，但中国内地在MSCI全球指数中权重仅为2.2%。高盛认为，A股将会很快加入全球指数，促使全球投资者改变对中国内地股市配臵过低的状态。资料显示，今年6月，MSCI宣布A股不会在接下来的指数调整中将A股包含在MSCI新兴市场指数之中，主要原因是QFII和RQFII配额体系限制了A股的投资性。不过A股依然在MSCI的审核名单上，结果将在明年6月公布。此外，FTSE今年6月发布了FTSE Global R/QFII系列指数，为将A股作为独立指数列入FTSE标准指数系列做准备，下一次审核将在今年9月进行。野村中国股票研究部主管刘鸣镝表示，沪港通初期对A股的正面影响更为明显，但最终会给A、H股带来双赢，过去几周由于很多客户希望在沪港通开通前建仓A股，所以QFII额度有紧张的态势，而海外机构大多秉承价值投资的态度，对A股的大盘股关注更多。

旁白：这是啥意思？这是高盛号召全球股民来抄A股的底啊。莫非中国股市真的遍地黄金？事实上，现有中国经济下行压力，让股市未来蒙上一层阴影，这一点，国际机构投资者也看的清楚：

中国主要大宗商品价格在全面下滑

美国银行对中国大宗商品价格动态的追踪图显示，与工业相关的中国主要大宗商品价格在全面下滑。尽管官方公布的中国二季度GDP增速为7.5%，但由于固定资产投资占中国GDP的50%以上，因此，用于资本投资的大宗商品价格通常可以显示中国经济更为真实的状态。上周，秦皇岛5500大卡动力煤价格为480元/吨，与前一周价格持平。库存降至560万吨，较前一周下降0.5%。

旁白：大宗商品价格下滑趋势，其实预示中国制造业这块貌似前景不妙。这和PMI指数近期持续走低密切联系。非金融企业对中国投资的直接投资，现在其实都非常谨慎：

美国企业开始减少对华直接投资规模

中国是世界最大的境外投资吸纳国之一，过去四年中，每年入境投资额超过1000亿美元。然而，中国美国商会（AmCham）周二公布的调查报告显示，随着劳动力成本增加和经济增速放缓，对华投资收益增长稳健的美国企业越来越少。也正因此，这些美国企业正计划未来减少对华投资。美国商会表示，“成本在上升 收入和利润增长都在减缓，企业对未来的规划更加谨慎。”美国商会调查了1000家在中国开展经营的会员企业。相比去年，有更多企业表示收入增长持平，或仅出现小幅上升。与2013年的30%和2012年的41%相比，只有23%的会员企业表示2014年收入“大幅增长”。近18%的受访企业表示收入下降，几乎是两年前企业数量的两倍。调查表明，在对华投资问题上，美国企业比以前更加谨慎。三分之一左右的美国商会会员表示，2014年计划将投资规模扩大至多10%。而多达27%的受访企业称，他们完全没有扩充投资计划。

旁白：美国企业对华直接投资开始谨慎，这和宏观经济趋势完全一致，别说美国企业，现在中国企业也开始谨慎，尤其是房地产开发商：

土地市场仍旧低迷

中国指数研究院发布的数据显示，2014年8月，全国300个城市共成交土地1930宗，环比减少23%，同比减少36%。成交楼面均价为1136元/平方米，环比上涨7%，同比下跌3%。值得注意的是，2014年8月，全国300个城市土地出让金总额为1449亿元，环比减少11%，同比减少40%。海易居房地产研究院研究员严跃进告诉《每日经济新闻》记者，目前土地市场未有回暖迹象。底价成交或流拍现象日增，一方面来自于房企的资金压力，另一方面，对后市预期不乐观也使开发商更加谨慎。

旁白：地产商不拿地，一是没钱，二是看不到未来，这趋势摆在那里，大家谁有心思继续搞扩张。非但地产商如此，中国银行业也是如此：

中国银行业集体规避传统周期行业

银监会发布的数据显示：2014年上半年我国银行业金融机构不良贷款余额6944亿元，较去年末上升1023亿元，已经超过2013年全年不良贷款增加规模的992亿元。中国工商银行在季报中表示，二季度80%的新增不良贷款都来自于制造业和批发行业。中国农业银行已经大幅减少了对钢铁制造业和造船业的贷款额度，削减规模近390亿元。中国银行等大行还在寻求通过海外分支机构来扩展贷款客户，以实现更高的利润。据路透社中国银行的一位贷款负责人表示，“我们仍将一个案例、一个案例地做风险评估，但是会重点关注医疗行业和高科技电子行业。随着国内信贷环境的持续收紧，我们也会通过海外渠道来为国内的客户寻找贷款来源。”据路透社引述多家银行贷款负责人表示，他们不再忙于对大宗商品、船运等部门贷款了，而是将贷款对象焦点转移到了医疗、科技等高增长行业。另外，还有一些银行业人士表示，他们将从资产管理、信托、融资租赁等方面寻找营收增长点。并预计今年不良贷款还会持续上涨，尤其是在钢铁、批发、船运等行业。

旁白：看到了没有？银行业都躲着周期性行业呢，毕竟现在都要盈利，没有谁拿钱开玩笑。在看到银行业规避传统周期性行业的同时，也要看到新兴产业的活力，银行都不是雪中送炭的主儿，统统都是锦上添花的家伙，现在拼命巴结这些新兴行业企业，说明这里面有戏。当然，那些破落行当里面也有商机，看看下面：

中国“秃鹫生意”很兴旺

据彭博社援引消息人士的话报道称，美国华平投资集团(Warburg Pincus)将向中国华融资产管理公司投资近7亿美元，成为海外收购企业对中国金融业的最大一笔投资。中国华融上周宣布，其增资扩股暨引进战略投资者方案已获国务院和国家监管机构审批，共计从8家战略投资者增资145.43亿元人民币(约24亿美元)，占增资后股份总额的20.98%。而该知情人士透露，美国华平投资购买了其中的最多股权。“我们对华融的投资，将是华平在中国的最大单笔投资。”华平在邮件中称，“华融多元化的融资渠道以及合理的债务结构，为其本身提供了稳定且低成本的资金，为实现持续的利润增长奠定了扎实的基础。”“作为中国最大的资产管理公司之一，华融令很多机构感兴趣，”JefferiesLLC驻香港的一位分析师称，“如此规模的投资机会正变得极为罕见，尤其是华融公司正处在IPO之前的阶段，这令其更具人气。”美国华平投资集团总裁为美国前财长盖特纳。去年其为一支最新的私募股权基金完成募资112亿美元。

旁白：银行业集体规避甚至打包处理的坏账资产，不是说一文不值，而是处理起来非常棘手，得需要非常专业的机构来处理，这是典型的“秃鹫生意”。虽然是腐肉，但还有相当价值，这就是中国传统周期性行业目前写照。这种情势下，监管层要银行多放水刺激一下经济，也是多少可以见效的：

四大行8月最后一周冲刺放贷1100多亿

四大行在8月最后一周新增贷款投放量达到了1100多亿元，借着月末冲刺的势头，四大行8月新增贷款接近2500亿元，但月末冲刺态势很难对应信贷有效需求的回升。市场普遍预计8月全行业新增贷款规模可能恢复至7000亿元左右。8月截至24日，四大行贷款新增量仅略超1300亿元，这意味着24日至31日一周，四大行新增贷款投放超过1100亿元。四大行8月近2500亿元的新增投放量在全年各月中表现相对正常，且与去年同期基本持平，但月环比则有近20%的增长。但四大行8月末较为明显的冲刺很难与有效需求的回升相关联。中金分析认为信贷呈现复苏的主要原因包括三方面。首先是窗口指导的加强。7月信贷数据大幅低于预期后，监管部门加大了窗口指导的力度，部分银行将确保信贷投放作为首要任务来对待。一个不确定是否对应的表态是，建行高层在2014年上半年业绩发布会上回应有关银行惜贷的问题时曾表态，建行下半年还是要继续用足监管部门按照一定公式算出来给建行的规模，绝对不会剩余。其次是存款形势略有好转。中金预计，8月份一般性存款仍有压力，但好于7月份的大幅下降。上证报记者获得的信息也显示，至月末，四大行存款流失状况已有所好转，已由月中流失超5000亿元，收窄至流失不到1100亿元。

旁白：看到上面的资讯，大家也许明白股市近期雄起的根源，回忆一下2009年上半年强劲反弹的历史，这次莫非也是领导层宽松货币刺激出来的人工牛市？从基本面看，说是也是，说不是，也不是。看看下面：

8月中国汇丰服务业指数创17个月新高

中国8月汇丰服务业PMI涨至54.1，创2013年3月来新高。8月服务业数据实现大幅逆转，7月汇丰服务业PMI为50.5，创2005年11月有记录以来最低水平。8月数据表明，中国服务业提供商对未来12个月持有信心。此外，市场情绪乐观程度增强至5个月最大。而中国官方发布的数据显示：2014年8月，中国非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升0.2个百分点，高于荣枯线4.4个百分点。分行业看，服务业商务活动指数为53.6%，比上月上升0.4个百分点，其中航空运输业、生态保护环境治理及公共设施管理业、邮政业、铁路运输业、水上运输业等行业商务活动指数位于临界点以上，企业业务总量增长；居民服务及修理业、房地产业、装卸搬运及仓储业商务活动指数位于临界点以下，企业业务总量减少。建筑业商务活动指数为57.7%，比上月回落0.5个百分点，表明建筑业企业业务总量继续增长，但增幅有所减小。新订单指数处于临界点。新订单指数为50.0%，比上月回落0.7个百分点。分行业看，服务业新订单指数为50.6%，比上月微升0.1个百分点，其中航空运输业、生态保护环境治理及公共设施管理业、铁路运输业、互联网及软件信息技术服务业、租赁及商务服务业、电信广播电视和卫星传输服务业等行业新订单指数高于临界点，市场需求有所增长；居民服务及修理业、房地产业、装卸搬运及仓储业、餐饮业、道路运输业等行业新订单指数低于临界点，市场需求有所减少。建筑业新订单指数为47.5%，比上月下降4.1个百分点，降至临界点以下，市场需求减少。中间投入价格指数有所回落。中间投入价格指数为52.2%，比上月回落1.2个百分点，仍高于临界点，表明非制造业企业用于生产运营的中间投入价格总体水平继续上涨，但涨幅收窄。分行业看，服务业中间投入价格指数为52.5%，比上月回落1.1个百分点，其中仅批发业中间投入价格指数位于临界点以下，其他行业均位于临界点以上。建筑业中间投入价格指数为51.0%，低于上月1.8个百分点，连续2个月回落，表明建筑业企业中间投入价格总体水平涨幅收窄。

旁白：看清楚没有？凡是和房地产相关的上下游行业都不咋滴，其他都还可以，而一些新兴产业，包括互联网、生态保护等行业订单非常兴旺。这说明中国经济结构转型正在取得相当的成功。互联网、金融、能源等诸多领域的开放，新兴企业蓬勃发展，一定程度上抵消了房地产行业下行给经济带来的冲击。非但如此，国企改革的力度也不可小觑：

员工持股是国企这次改革的基调

作为国企混合所有制改革的重要一环，员工持股备受关注。昨日，国资委改革局处长郭子丽在“2014中国上市公司员工持股与股权激励高峰论坛”上透露，目前国资委正按照中央的要求和工作安排，联合证监会、财政部共同推进国企员工持股政策制定工作，预计将于明年正式出台混合所有制企业员工持股的指导意见。在会上，郭子丽并未透露混合所有制企业员工持股指导意见的主要内容，但从其总结的九大关注点可以窥见监管部门的大致思路。郭子丽表示，结合以往的规定和国有企业实施员工持股的实践，在实施员工持股过程中重点应该关注持股比例、持股方式、股权来源，实施路径等九个方面。“从行业上来看，我们认为从事一般性竞争业务的国有企业才可以实施员工持股，对于从事自然垄断、行政垄断业务、具有国家特许经营资质、政策性企业，以及其他非竞争性企业，不太适合引入员工持股。”郭子丽说。从持股比例看，全员持股并不是值得推广和鼓励的方式。总体来看，应该向关键岗位、科技骨干人员倾斜，适当拉开差距。员工比例应该设臵上限，以保证国有的控制力。持股方式可以采取直接持股也可以采取间接持股，比如设臵平台公司等。股权来源一般采取增资扩股，不宜通过转让存量股权的方式让员工持股。除上述条件外，郭子丽指出，员工持股的出资方式应坚持以合法现金出资；以评估值作为基本定价依据。并且，员工持股日常管理应该建立动态调整和退出的机制，包括收益分配机制等等。持股员工因为辞退、调任、退休等等应该把股权转让给企业内部符合条件的受让者，或者作为内部股权。

每日综述：在信用扩张周期结束之际，监管层无论怎样让银行业给经济打鸡血搞放水，那钱估计都很难流入周期性行业。毕竟趋势摆在那里，银行业放贷肯定对象要选择，总量规模放开，结构性有所区别是必然的。而可能这也是这次外资和新华社看多中国股市的底气 中国经济结构转型确实有所成效，服务业替代制造业开始成为中国经济的火车头，同时国企改革给予中国经济效率提升以最大推动力。所以这个角度看中国股市过去和未来，也许更有意义：上证指数过往七年的熊市，是资本市场对中国经济结构转型的迟疑，以及房地产崩盘的预言，而2013年创业板和中小板的牛市，却又是资本市场对中新兴行业兴起的确认；如果未来中国资本市场再次出现牛市，那么，就是中国经济结构转型成功的毕业典礼。