郭树清“价值喊话”为何无人喝彩

郭树清“价值喊话”为何无人喝彩

皮海洲  

    自从去年10月29日上任证监会主席以来，郭树清主席就一直都在不停地对着市场“喊话”。2月15日，郭树清在出席中国上市公司协会成立大会时，又再次对市场“喊话”，表示A股市场“目前的估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。”
    郭树清“喊话”目前蓝筹股“显示出罕见的投资价值”，年收益率平均可以达到8%左右，其引导性是明显的。但出乎很多人预料之外的是，市场并没有作出回应。“喊话”后的第一个交易日，沪深300指数甚至下跌了13.54点，跌幅0.53%。

    为什么郭树清的“价值喊话”并没有赢得市场的掌声？究其原因，也在情理之中。

    尽管郭树清的“价值喊话”并没有在市场上掀起波澜，但还是让一些“唱多”的市场人士犹如吃了兴奋剂一样感到兴奋。不过，广大中小投资者却犯迷糊了。因为在去年12月1日，郭树清参加深交所“第9届中小企业融资论坛”时表示，低收入人群和以退休金为生的人群不适宜参与股票投资，而之前一个交易日上证指数的收盘位置是2333.41点。而2个多月之后，在上证指数处于2344.77点时，郭树清却“喊话”称蓝筹股“显示出罕见的投资价值”。这让投资者无所适从，一些投资者不知道是该离开股市，还是买进有罕见投资价值的蓝筹股。

    当然，郭树清的“价值喊话”之所以没有得到市场的积极回应，关键在于蓝筹股罕见的投资价值并不属实。郭树清之所以认为蓝筹股“显示出罕见的投资价值”，是因为在他看来，蓝筹股即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。这种说法实际上是不成立的。按照蓝筹股不足13倍的市盈率水平，要让年均收益率达到8%的话，这就要求这些公司将每年的净利润分光吃光。这显然是不可能的。实际上这些蓝筹公司每年的分红比例，就连1/3都达不到，照此计算，蓝筹股的年均收益率甚至达不到2.7%。因此，从绝对投资的角度来看，蓝筹股的年均回报还不如目前银行存款利率高。

    还有很重要的一点是，郭树清在“价值喊话”的同时，仍然没有忘记为融资“喊话”。郭树清表示我国资本市场还存在三方面不足。比如 科技创新与资本市场的对接还很不理想；农业食品与资本市场的关联还不那么紧密。“我们的上市公司中无疑还需要有更多的绿色环保企业，还需要有更多的研究设计企业，也还需要有更多的消费服务企业。对消费服务企业，我们过去往往有某种偏见，以为像商店、饭馆、旅馆都不那么重要，不那么复杂，其实是完全错误的”。一方面喊着蓝筹股有罕见的投资价值，一方面又盘算着融资事宜，因此，投资者担心，郭树清的“价值喊话”实际是为IPO服务的。也正因如此，对于郭树清的“价值喊话”，投资者只能保持观望甚至是怀疑的态度。