黄金当成“白菜买”的后果很严重

近期，国际金价的暴跌震动了全球资本市场，在一片看空的恐慌声浪中，中国消费者的“抢金”热潮却夺人眼球。不仅短期遏制了金价继续下跌的空间，而且还愣是创造了让国际金价逆市反弹100多美元的奇迹。资料显示，黄金暴跌以来的短短10天内，仅中国内地的投资人就鲸吞了300吨实物黄金，约占全球黄金年产量的10%。而国内黄金珠宝行业的黄金库存已基本见底，仅补齐正常铺货量就需要600吨黄金。看来，中国需求暂时阻止了做空金价的动能。

如今的中国最让人感到惊愕的是，各地金店几乎被人潮挤爆，人们疯狂抢购金条、金饰等一切跟黄金有关的东西，一掷百万、成箱买金的投资者也屡见不鲜。即使当前国际金价大幅反弹，却仍然无法阻挡人们对黄金的狂热，仅过去一周的全国黄金销量就超过了以往一个月。究竟是什么原因让中国消费者改变了以往“买涨不买跌”的思维习惯，像“买白菜”一样地抢购黄金呢？

其一，国际金价涨了12年，很多人对黄金只涨不跌的神话深信不疑，黄金价格只要略有下挫，便会吸引众多的投资者。上海黄金交易所的金价从去年最高时的396元下跌到266元，每克跌幅高达130元，这使得很多原本觉得黄金价格太贵的需求急中得到释放。

其二，国内投资渠道比较狭窄，股市跌跌不休，楼市频受调控影响，债市也处于整顿状态，实体经济也因人民币快速升值而不太景气。更关键的是，3月底M2供应量已突破了百万亿大关，随着通胀预期的加深，民众需要一个能够保值增值的投资渠道，看到黄金价格下跌了20%，就觉得其已具备了投资价值。

其三、是老百姓的投资也受到国家买入黄金的影响，中投公司在上周披露的年报显示其持有黄金头寸，而在去年投入黄金市场时金价已经处于高位，这表明主权基金对后市依然看好。不管中国还是新兴国家，对黄金的需求始终是坚定的多头，这也是支撑金价走强的有利因素。

很多专家认为，目前投资黄金没啥风险，是金子总是要发光的，黄金在可变现性及所代表价值尺度上，没有任何货币可以取代，也不会因为大幅下跌就使得其货币属性有所磨灭。笔者认为，虽然中国消费者对投资黄金趋之若鹜，但是现在的金价和2007年中国股市泡沫破裂一样，当年上证指数自6124点跌下来，中间总会出现强劲反弹，而这样的反弹必然不可持续。

首先，黄金的最终定价权在欧美发达国家手中，中国等新兴经济体对黄金的强劲需求会一时托起金价，但是目前美国经济要复苏，要吸引游资回流，就必须奉行强势美元，而要美元强势，就必不能容忍金价的上涨。从历史来看，每次金价的飙升，就意味着美元等货币的信任危机。所以奥巴马政府接下去通过各种手段打压金价的可能性正在加大。

再者，中国等新兴经济体国家面对黄金下跌，激发出来的需求必不长久。原因很简单，目前中国经济整体处于下滑通道之中，而随着经济增速的放缓，大多数人的收入未来增幅也会放慢甚至出现负增长，其购买黄金的激情在亢奋过后，逐步恢复理性。特别澄清一下的是，黄金与其他贵金属不同的是，其在工业用途上需求很少，目前购买黄金只能充当货币补充的角色。

最后，投资国内黄金变现能力较差。一般投资者投资的是纸黄金，并不发生现实的提取和交割，虚拟性十足。另外，投资纸黄金并不计算利息，也不能获得股票、基金投资中的红利等收益，只能赚取差价获利。

很多人说，纸黄金太虚拟，那就买实物黄金。如果是为了抵御通胀或者赚取差价性质，实物黄金流动性很差，往往出现买起来容易而卖出去难。在如今的电子货币时代，很难想象买很多黄金压箱底。实物黄金不能自动生利息，要使得黄金变成摇钱树，唯有黄金价格上涨才能实现，然而，黄金如今作为一种资产，并不比其他资产优越。

持续了12年黄金泡沫破裂后，其价格刚好跌去了20%，很多国内投资者立刻抱着一夜暴富的心态，争先恐后的进入黄金市场。当然中国民众的强劲需求可以延迟国际金价下跌的进程，但是难以改变其泡沫破裂之后真正的运行轨迹。当目前做多反弹动能消失殆尽之后，像“买白菜”一样的抢购黄金的后果只能是，中国的投资者被套在本轮黄金泡沫破裂后的半山腰上，为本轮黄金牛市最后盛宴买单。