钱会更值钱吗？

近日，央行决定，从7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，这标志着我国利率市场化改革又迈出了关键性一步。当我们手中的钱也变成了商品，我们怎样才能让它能更值钱？利率市场化会改变些什么？曾经暴利的银行业未来是否会出现冰火两重天？眼下的贷款利率松绑究竟会最有利于谁？央视财经频道主持人陈伟鸿和特约评论员中国社科院金融研究所研究员尹中立、著名财经评论员张鸿共同评论。

央行首次全面放开贷款，贷款利率松绑谁是最大受益者？银行暴利时代是否会因此终结？闯关利率市场化还需要克服哪些障碍？

从7月20日开始，央行全面放开金融机构贷款利率管制，正式取消对金融机构贷款利率0.7倍的下限，对农村信用社贷款利率则取消了2.3倍的上限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。全面放开贷款利率管制后，金融机构与客户自主协商定价的空间将进一步扩大。

杨再平（中国银行业协会专职副会长）：那就意味着凡是银行觉得值得去贷款的这样的客户，价格竞争会加剧。

李礼辉（中国银行行长）：进一步调整我们的信贷结构和客户结构，如果你仍然给大型企业投放贷款的话，你的净利息的收入肯定会进一步的减少。

董文标（中国民生银行董事长）：在这个利率市场化过程中，有很多企业，尤其是实体企业大家讨论这样一个问题，就觉得利率市场化以后，它会降低，它的资金成本，其实这是个错误的观点，我认为现在中国要真正推这个利率市场化加速推进的话，那么在两年之内，企业的融资成本会大幅度提升。而不是降低的。

杨再平（中国银行业协会专职副会长）：由于上限的限制，民间融资可以做，我们正规金融不能做，所以这个放开以后，就意味着他有这种需求，那么我的正规金融业可以做。

6月份，银行理财产品发行出现井喷。记者调查发现，多家银行都展开了存款保卫战。

银行工作人员：我有保本有保收益的，有保本浮动收益的，有保本保证收益。

银行工作人员：3.5，35天的5.0。191期，这也是35天保本到5.5，都是五十万起，二十万起是5.0。半年底了嘛，要的高，肯定要给的高，各家银行现在这意思你也明白，都抢钱嘛。

当各大银行高管们因为资金紧张焦头烂额时，购买银行理财产品的储户们买理财产品也货比三家，哪家利息高买哪家。

北京市民：我看人家其他银行都高的很，所以我过来才取钱来了，存别的地方去。我看着招行发的（理财产品）都是6。

尹中立：利率绝对不可能突然上演自由落体

（《央视财经评论》特约评论员）

对于一些小的客户来说，他的议价能力显然是很被动的，也就是说现在是僧多粥少。贷款实际上是一个紧俏的资源，所以你要想获得贷款的话，那么你实际上处在一个被动地位。当然现在比以前要有所好转，以前你即便是愿意出更高的资金价格去想贷款，大银行也不愿意理睬你。但是现在放开了以后，大银行有可能就会做你的，只要你小企业的资金价格有足够多的吸引力，人家也可能愿意去接受这个业务。在这个时候放开这种管制对于小企业还是受益的，因为以前你想贷款，你也压根贷不到款。

最近一段时间以来，从总体贷款的客户的分布情况来看，65%左右的贷款实际上是高于基准利率的，而且还是不断在走高的这种趋势。也就是说，高于基准利率的贷款的比重是在不断的增加，而低于这个基准利率的贷款只占11%，而且占的比重是非常之小，所以不会出现这种利率突然自由落体是绝对不可能的。

张鸿：中小企业现在可以从正规渠道得到银行的“高利贷”

（《央视财经评论》评论员）

比如你做小本生意，本来人家就不会给你打折，一季度透露出来的消息，就是11%左右是能够下浮的，所以如果银行给你一个下浮的11%，就是在那11%里，你必须得是特别大的企业，我觉得连二三线的地方政府的政府贷款的平台恐怕都没有这个权利，都享受不到。那么对你来说本来就没有折扣，所以那个七折本来就没有意义，就是得看你的身份，你和银行到底谁求着谁。如果你是大企业，是地方政府融资平台，那银行求着你，那这7折取消了以后，你的议价权涨了，你就说给我打五折、四折，甚至三折。银行正好说给那些大企业让了利了，这个利哪补回来呢？正好有个小企业，我给他带贷点，利率高一点，所以对你来说，很可能你的利率还得增加。

以前是小企业想贷都没有，现在还是有一点空间。原来你可能到私底下去弄什么高利贷，或者是我们说的影子银行，就是你从正规的这边你贷不到，所以利率高低和你没关系，现在可能会变成合法的，你能贷得到的。

罗伯特·C·默顿：这是建立一个相对开放的金融体制的第一步 同时中国也需要为此付出代价

（诺贝尔经济学奖得主 麻省理工斯隆管理学院金融系特聘教授 《央视财经评论》特约评论员）

我认为，为了长期发展，这是第一步，来建立一个相对开放的金融体制。我不认为中国做这种事情不需要代价，但是其益处也是很多的，肯定不会有天上掉馅饼的事情，所以我们需要付出代价。

尹中立：如果存款利率放开 银行会压力巨大

（《央视财经评论》特约评论员）

在2000年左右，银行的估值已经非常便宜了，而且还跌的惨不忍睹。上一周几乎是天天都是阴线，银行股，在这么低的价格下，每天都是阴线，这对于银行股来说是非常不正常的走势。那么只有一种解释，就是受到了来自7月20日，就是上周末这种消息的冲击，应该说影响是比较大的。正是因为赚钱赚的手软就不好意思了，就说明他是不正常的，在未来把存贷款利率全部都放开的话，应该说他这种不好意思的现象就不存在了。他现在应该说是获得了超额利润，2000多家上市公司当中，16家银行赚的利润占整个上市公司的超过50%，这在全世界都没有这样比例的，所以他本身是不正常的。

利率市场化对银行的经营行为产生着直接的影响，首先是大家会产生一种联想，既然贷款已经放开，那么存款的放开就是指日可待的事情，由于利率市场化的进程在加速，那么对银行之间的互相的，未来的存款竞争就会更加激烈。现在应该说在金融市场上已经开始有所反应了。尽管从短期来看，光是贷款的这种放开对银行的盈利能力不会产生立竿见影的效果，甚至对一些小银行，我认为他的盈利能力可能还会好转，但是股票市场投资者更多的是由预期来决定价格，他们预期存款将来很快会放开。如果存款放开，对银行的经营行为和盈利能力来说，是压力巨大的。

张鸿：必须改变国内银行利息差吃的挺好的模式

（《央视财经评论》评论员）

银行就为什么要发那些短信，要给你一些理财产品？其实这也是他们面对竞争的一部分，一些手段，只是未来如果我们把存款可能有的这种市场化加进来，这个预期加进来的话，那可能他们面临的竞争压力会更大。这就是为什么今天股票市场，尤其是中小银行可能会有一些负面的反应。过去我们的银行就相当于国营百货，就是我定价，反正你到我你进货也是固定的价，卖东西也是这个价，那么以后，可能你就要做批发市场，你还要自己想办法怎么能够让你的盈利变得更好。所以现在包括境外的一些地方，它的利率市场化的进程当中表明，必须改变这种模式，就是利息差吃的挺好的模式。

比如说台湾地区，台湾地区其实也20多年了，利率市场化的过程，他现在的就是非利差收入占到银行收入里的37%。大陆地区现在是多少呢？是18%左右，就是你八成的钱其实是靠吃利差，所以就不用去想着怎么做点别的。

尹中立：在存款保险公司诞生之前 存款利率市场化只是一个理论

（《央视财经评论》特约评论员）

我们的存款利率的松动应该会来到，但是时间不会太快，因为这一步风险太大。因为存款的市场化，利率一旦放开，就意味着银行的竞争就是真正的就成为一种高度的白热化状态，那么势必就会有些竞争弱势的银行就可能退出市场。简单来说，这些银行可能破产、倒闭。那么如何去再建立一项制度能够确保银行倒闭的情况下，存款人的利益不受影响，银行的风险不会成为一个社会的风险？那就要建立一个存款保险制度。所以在存款保险公司诞生之前，应该存款利率市场化的步伐还只能够是一个理论。

张鸿：受益方是大企业和地方政府 一些中小企业仍然会缺钱

（《央视财经评论》评论员）

存款利率市场化需要综合配套的东西特别多，甚至不仅仅是金融市场的改革。因为利率市场化之前要有很多市场化的完成，比如说相关主体的市场化，这个主体有很多，银行业就也得市场化，否则他无所谓。包括那些大企业，他对利率高一点，或者低一点是不是有所谓？他可能也没所谓，那这个也得改。还有，我们最担心的其实是地方政府融资平台，就是地方政府欠钱，现在利率市场化了，可以低了，到最后他跟银行说给我三折，反正他无所谓，因为他现在借钱容易就行了，到最后还钱还可能和我没什么关系，所以相关的所有制度都要改。

再有，金融市场本身的，包括有没有存款保险，包括我们存款人也要习惯，门口的这家银行可能倒闭了，不要去找政府，因为这个存款保险，就是保险机制来给你解决。台湾的经验和教训其实就表明了这一点，他的银行大面积的倒闭，就是70多家到最后成了30多家，一开始也是存款利率往上涨，到最后银行日子开始难过，因为他的存贷差开始变小，到最后银行变得越来越少了，那也是出现倒闭。

总之，我觉得短期内这个政策出来以后，有一些受益方，比如说大企业，比如说地方政府的融资平台，那他们可能会获得更低成本的这些钱，那一些中小企业可能仍然缺钱，这个时候我们要小心，会不会有套利的这种行为。

郭杰：利率市场化解决不了小企业融资 因为资金永远嫌贫爱富

（中国人民大学经济学院副院长 《央视财经评论》特约评论员）


要从中长期来看，肯定是对大企业有利，银行贷款给谁，要考虑成本，大企业有更强的资金偿还能力，抵押能力等等，所以它就拥有更大的议价能力，对于小企业来说，最少短期来说，是没有影响。即使从长期来看，对小企业也没有作用，利率市场化解决不了小企业的融资问题，因为资金永远是嫌贫爱富。

曹远征：必须有存款保险制度 才能放开存款利率

（中国银行首席经济学家 《央视财经评论》特约评论员）

日本从管制角度来看，实际上就剩下一项管制了，就是存款利率没有上浮的一个管制，存款利率顶多上浮10%。如果下一步的利率市场化应该把这个利率也市场化，但这得有前提条件，就是得有存款保险制度，给小储户有一个存款保险，从而才能放开存款利率，这样的话就意味着即使银行出现风险，银行倒闭，也不会伤及储户的利益。