担保业倒闭潮调查：多米诺效应暂难终结

　　近年来融资性担保公司破产阴霾不断，担保业倒闭潮已呈现全国蔓延之势。

　　破产案例不胜枚举。四川省有12家担保公司因不合格被注销，23家公司需整改;广东已有30多家担保公司退出了融资性担保市场;乌鲁木齐市公安部门已查封近90家投资担保公司。此外，浙江、江苏、河南、湖北等地也出现了类似情况，大部分担保公司或被移交，或重组，或变更，或注销。

　　业内人士预计，今年担保行业将面临严峻的大洗牌过程，多米诺效应短期很难终结，只有少数具有国资背景的企业会在此轮优胜劣汰中胜出，预计今年就将有超1/3的担保公司会被清理掉。

　　今年情况更糟糕

　　四川资本大鳄“华通系”实际控制人疑似跑路卷起的硝烟还未散去，西南大型担保公司汇通担保的门口又有投资者拉起“还我血汗钱”的横幅……四川俨然成为担保行业的重灾区。

　　据了解，在今年的企业年检中，四川省数十家融资性担保公司陷入破产深渊;有12家担保公司被列为不合格公司，并一律注销经营许可证，不得继续开展融资性担保业务;另有23家公司被列为整改类公司。

　　“担保公司近几年的盲目扩张埋下了危机的伏笔。”中科创金融控股集团总裁常虹称，随着金融脱媒的不断推进、民间融资市场的不断扩容，如雨后春笋般生长的民间金融机构难免良莠不齐，更多资质不高担保公司的倒闭已无可避免。

　　知名财经评论员宋清辉称，出现大规模融资担保公司倒闭的现象和行业洗牌有其必然性。主要原因有三方面：一是前几年行业超常规发展后的自然淘汰;二是行业的体制性原因;三是经济下行前提下，小微企业贷款意愿大幅度下降，银行也变相提高了担保门槛。

　　温州就是一个例子，实体企业破产潮的背后，是超九成担保企业的关门倒闭。2013年浙江全省法院共受理了企业破产案件346件，同比上升145.07%，破产企业债务总额达1595亿元，比2012年的243亿元增长了近6倍。其中，发生在温州的企业破产案就有198起。业内判断，今年的情况可能会更糟糕。

　　“担保公司大规模倒闭，盈利模式是重要原因，2%的收益不足以承接100%的风险。”常虹称，一般而言，担保公司利润来自担保额2%左右的佣金收入和存入银行的保证金利息收入，但却要覆盖100%代偿风险，收益与风险严重不匹配。

　　“多数倒闭的担保公司，并非不愿意偿还贷款，而是没有能力偿还。”深圳另一家融资性担保公司负责人称，细追整个担保链条，无论是担保资金还是出借资金大部分都来自于民间借贷，一旦资金链断裂，破产倒闭几乎是唯一的选择。

　　根据广东省金融办公开信息，截至6月17日，今年广东省已有30多家担保公司退出了融资性担保市场。而这一数据基本等同于2013年全省被查处的严重违规担保公司数量。截至2013年底，广东省共清理严重违规担保机构36家、分支机构13家。

　　新疆的情况也不乐观。截至2014年5月18日，乌鲁木齐市公安部门已经查封了近90家投资担保公司，涉及多个区域。

　　上市难解隐忧

　　一面是全国多地担保业遭遇寒流，另一面却是担保公司热火朝天赴港上市。

　　继广东担保公司集成金融集团成功在香港联交所挂牌后，来自重庆的担保公司瀚华金控近日也在香港招股。如无意外，瀚华金控将成为继集成金融之后的第二家赴港上市的民营担保公司。

　　集成金融是国内首家上市的担保企业，招股期间受到热捧，超额认购达到21倍左右。集成金融的成功上市让陷入低潮的国内担保行业看到了曙光。佛山市金融局人士曾表示，“这表明国内担保公司的营运模式获得了海外投资者的认可，也为其他担保公司上市铺平了道路。”

　　成功上市的案例激发了不少内地担保公司赴港上市的热情，瀚华金控便是其中一家。据瀚华金控5月30日公布的招股书显示，瀚华金控此次计划发售11.5亿股H股，招股价在1.55～2.05港元之间。相较于集成金融上市的一帆风顺，瀚华金控的上市之路显然不甚理想，甚至不得不暂时延迟上市计划。

　　除了市况不佳的因素外，瀚华金控本身的业绩也没有显示出强劲增势，公司招股书显示，2013年瀚华金控实现净利3.57亿元，较上年同期的5.18亿元同比下滑31.1%。净利润下滑的同时是违约率的攀升。2013年瀚华金控的违约率达到1.6%，而2012年和2011年的违约率分别为1.2%和0.4%。

　　市场对于这家公司的未来前景似乎也并不乐观。齐鲁国际在研报中指出，如果经济持续下滑，贷款减值及违约风险将会增加，加上上市定价缺少优势，给予瀚华金控“中性”评级。

　　上市已逾半年的集成金融，业绩表现也有些差强人意。公司发布上市后的首份年报显示，2013年集团营业收入为5333万元，同比下降6.7%，净利润为1904万元，较2012年降幅达60%。

　　从年报数据来看，集成金融的营收小幅下降，主因就是融资担保业务遇冷。截至2013年底，融资担保业务占集成金融集团收益的78.2%，来自融资担保服务的收益较2012年下降了7.7%。

　　银和金控负责人程钢告诉记者，在香港上市的担保公司多以担保为噱头，实际上也在开展其他业务，很多担保公司都以诺亚财富为目标进行转型。

　　集成金融就是一个例子，公司负责人曾表示，目前集成金融已进军互联网金融，旗下集利财富网就涉足网络信贷。

　　“不好玩的游戏”

　　程钢曾在深圳经营一家担保公司长达6年之久，不过如今已将担保公司出让，开始转战房地产基金领域。

　　“担保这种以小博大的游戏越来越玩不下去了，杠杆太高，风险过大，随着监管趋严和实体经济的下行，担保公司面临的风险越来越高。”程钢在接受记者采访时表示。

　　据他介绍，担保业的盈利模式主要有两类：一是与银行合作赚取担保费;二是违规发放高利贷，这两种模式如今都面临挑战。

　　担保行业曾被视为银行与中小企业的桥梁，但经济大环境的不确定令这个行业饱受严冬之苦。而这也是由担保行业的高杠杆运作特性决定的：赚取的佣金较低，但承担的风险却很高，特别是经济下行周期，中小企业的经营风险加大将直接导致公司风险上升。

　　“现在整个行业做业务都很谨慎，我们一般每年按2.5%~3%收取担保费，但是出一单风险差不多要30单业务来弥补，所以有些业务宁可不做。”常虹告诉记者。

　　银行惜贷也是一个重要原因。今年以来商业银行发放贷款更加谨慎，令担保贷款门槛随之提高，许多中小型担保公司难以获得授信。不少银行加大发展小微金融信用贷款，这种无担保无抵押贷款，等于直接掐断了担保业的主要盈利来源。

　　一家股份制商业银行小微信贷部门管理人士向记者坦言，今年以来多地担保公司出现倒闭跑路潮，与之合作的银行也跟着遭殃，因而该行目前已暂停与担保公司合作，转而发展100万元以下的信用贷款。

　　广东省金融办在一份报告中指出，目前融资担保行业在发展中面临的突出问题主要有：一是银担授信合作仍然十分困难。受种种因素的影响，一些银行机构大幅压降银担合作规模，甚至停止了业务合作;二是担保业盈利水平仍较低，盈利模式有待优化。去年该省担保业净利润8.8亿元，同比下降了12%，平均资本利润率、资产利润率均处于较低水平。

　　寻找转型之路

　　事实上，国内担保业一直处于边发展边整顿的过程中。

　　早在2010年，七部委联合出台的《融资性担保公司管理暂行办法》，开启了担保业的整顿。此后几年，各地主管部门便展开了辖内担保公司的风险排查和资质重审。

　　而自今年年初开始，针对一些地区非融资性担保公司数量激增、业务混乱的现象，银监会、发改委等八部门联合发布通知，对非融资性担保公司予以清理规范。

　　5月30日，银监会发布的2013年年度总结报告，其中就要求银行缓释平台贷风险、严控房地产贷款风险，防止产能过剩风险。同时，银监会也要求做好四种风险的盯防，即不规范的理财产品、不审慎的信托业务、融资性担保和小额贷款。

　　“过去几年担保业爆发式增长隐藏的一些问题在整顿中暴露出来，随着监管趋严，以前担保公司的一些不规范操作也难以为继，因而很多公司都在寻求转型。”程钢向记者表示。

　　“随着洗牌的推进，未来担保业可能会形成几家独大的格局。”常虹称，有着强大国资背景的担保公司会向着综合性的金融控股集团转型，逐渐弱化对担保业务的依赖;注册资本在2亿元以下的担保公司则大多数会在洗牌中消失;只有极少部分有可能会走细分行业的专业化路径，专做某一行业领域的担保业务。

　　在宋清辉看来，融资担保行业未来将会朝着两个趋势发展：一是监管层面，融资担保行业对中小企业发展具有积极推动作用，政府将会对融资担保行业进行规范和扶持;二是行业层面，夯实自身的风险管理能力和产品创新能力，是未来担保公司信用实力的提升需要依赖的两个必经路径。

　　谈及担保业转型的问题，多位受访的业内人士均表示，担保业必须摆脱高度依赖银行的现状，未来转型的方向有寻求上市、参与股权投资、财富管理等。

　　据记者了解，大部分担保公司只保留了传统的担保业务，但无一不是向综合金融方向发展，他们把目标瞄准了财富管理、股权投资、互联网金融等多个平台业务，赴港上市的两家公司无一不是如此。