人民币暴跌是挑战美元霸权惹的祸

人民币暴跌是挑战美元霸权惹的祸
   邱 林


人民币今天（1月29日）再度较中间价逼近“跌停”。尽管人民币两日较中间价都接近“跌停”，但由于央行下调了中间价，人民币汇率较28日有所下跌。而之前的1月26日，人民币兑美元现汇收跌0.43%至6.2556，延续前一周的跌势，创下了2008年12月以来的最大跌幅。

人民币汇率为何暴跌？专家、学者们普遍认为是欧元区量化宽松政策“惹的祸”。而在此前国务院新闻办公室举行的国务院政策例行吹风会上，央行副行长潘功胜表示，欧版量化宽松（QE）或会对人民币汇率形成下行压力，但中国央行将进一步完善人民币汇率市场化。这暗示着人民币在完成短期贬值后可能会升值，波动性增强。

不过，专家、学者们却忽视了一个重要问题，即人民币近几天出现的暴跌，虽然与中国经济增长放缓有关，甚至把人民币暴跌说成央行搞的一场“压力测试”，但这些都不是主要的，实际上是中国不断减持美国国债以及人民币国际化，挑战美元霸权惹的祸。以下两组数据或许能支持这个观点。

一是中国持续减持美国国债。美国财政部1月17日公布的最新“月度资本流动报告”显示，中国在2014年11月减持了23亿美元规模的美国国债，这也是中国连续第三个月减持美国国债。在连续三个月进行减持操作后，中国持有的美国国债规模为1.25万亿美元，与美国国债第二大海外持有国——日本1.24万亿美元的数额接近。

二是人民币国际化明显增强。1月18日，环球银行金融电信协会公布，人民币于2014年11月取代加元和澳元，成为全球第五大支付货币，仅次于美元、欧元、英镑和日元。12月，人民币付款价值的全球占有率为2.17%，2013年11月仅0.63%。过去一年，人民币支付价值总额上涨102%，同期所有货币仅增长4.4%。

英国《金融时报》敏锐地捕捉到了这些信息，该报1月20日以《中国甩开美元》为题发表的文章强调，中国对美国债券的胃口变小了，而过去十多年来美联储债券一直是全球经济的基石。中国逐渐停止增持美国国债，并加快海外基础设施投资等步伐，人民币的迅速崛起挑战了美元霸权，将深刻地改变世界金融结构。

的确，中国正在强化外储多元化投资策略。过去6个月来，中国建立了3个国际性金融开发机构：总部设在上海的金砖国家开发银行、总部设在北京的亚洲基础设施投资银行以及丝路基金。还有一种早就使用的重要手段是，提升人民币的国际地位。人民币国际化的动力在于，中国希望从美国所主宰的国际金融体系中闯出一片自己的天地。

但中国这些做法显然是美国不能接受的，因为这涉及到美元霸权的问题。从1944年布雷顿森林体系一举确立美元绝对霸权至今，美元主宰全球经济70年。凭借“美元—石油美元—商品美元”的三角关系，美国牢牢地将全球供需和分工体系维系在美元体系上，位于经济金字塔的顶端。

想想看，一旦美元霸权消失，意味着美国控制世界财富资源的能力消失。这对于经济已经虚拟化，高度美元化的美国经济来说简直是比釜底抽薪还更致命。而且美元霸权消失，将使美国在全球的霸权不保。

所以，为了阻止中国对美元霸权的撼动，美国是不惜代价的，包括促使人民币持续暴跌，甚至阻挠人民币国际化等。

事实上，此次人民币汇率暴跌，是美国推手俄罗斯卢布暴跌以后，走出的第二步，即把矛头对准了人民币。只不过是美国与欧盟唱了一个双簧：即美国加息增大与欧洲量化宽松（QE）实施，从而加剧资金从新兴市场流向发达经济体，而这一切都必然带来美元强势及人民币等非美货币的弱势。

前世界银行首席经济学家林毅夫曾经说过，美元的支配性地位是导致国际金融和经济危机的根源。林毅夫的这个说法有一定道理，但我们不得不承认，这种支配性的背后正是以美国强大的国力作支撑。货币主导权的竞争，体现的是货币发行国的综合实力。不可否定，如今美元的霸权地位正在逐年下降，然而，无论是欧元、日元还是人民币，都还无法与美元分庭抗礼。

从这个意义上说，尽管挑战美元霸权是中国的既定方针，但太过激进的人民币国际化热情也是弊大于利的。在“去美元化”的长期任务中，人民币国际化可以大有作为，一方面以此减少过度依赖美元的风险与成本，另一方面构建与经济相应的金融影响力，从而努力成为国际货币体系的主角之一。