光伏企业陷困局 昔日政府摇钱树现今债台高筑

曾经蓝海变"死海"

中国光企遇史上最强“暴雨”难逃命◇昔日“摇钱树”，今日债台高筑。全球光伏产能过剩，中国光企招工困难、工厂大面积停产，理论上已近破产的光伏巨头依靠政府输血依然难以维生。中国有句老话，叫“穷则思变”，穷途末路上的中国光伏领域缺乏发展的理性、冷静和机制。或许只能先清场，再重建了。 欧债危机下欧美光伏行业经营惨淡◇全球性光伏投资狂潮的兴起，引发其过快增长超出各国政府补贴预期，接踵而至的金融危机和次贷危机更是压迫了欧美财政。西方各国相继出台限量购买、压低收购电价和废除补助等措施，致使欧美光伏发电市场的增长势头受挫，在西班牙等国家甚至崩盘。 能源恐慌 光伏依然是全球经济重点 ◇太阳能光伏产业的发展是基于能源紧缺的一个长远的、局部替代的能源方式，它将成为下一轮全球经济的重点，这是毋庸置疑的。尤其是平价发电时代的来临，将推动“政策性市场”向“市场化市场”转型。

中国光伏一哄而上 过程直击

中国光伏企业危机呈现

Step.1 地方政府招商宠儿 依赖性强 由于产品销售额高，使得光伏产业成为中国各地政府的招商宠儿。各地方政府一哄而上招商光伏企业进入本地，义无反顾帮助建立初始巨资 ——支持一：无偿土地 ——支持二：资金配额 ——支持三：电价补贴 ——支持四：低息贷款 ——支持五：免费排污 原因：号称“全球最大太阳能硅片制造商”的赛维，不仅解决几万人就业问题，高收益下每年可缴纳9-10亿税收，相当于新余市两个县全年财政收入。高管透露，地方政府管了赛维25亿元的配套资金和低息贷款。赛维名存实亡，政府不得不拿纳税人的钱为赛维输血，维系其生存。		Step.2 技术研究匮乏+迅速扩建 大部分资金仅用于企业运营和企业生产线扩建。光伏研究资金匮乏、研究人才匮乏。中国光企目前以从半导体领域人才中来获取必要的光伏技术 ——2005年开始，光伏产业仍以每年44%的增幅持续高速发展 ——2012年中国仍要培育千亿、百亿光伏企业 ——中国十家民营光伏企业在海外上市，融资额达200亿美元，用于扩建 抉择：中国光伏企业义无反顾，绝大多数仍旧选择了大规模。政府的资金支持给了企业初期建设，资本得利也依然投给了生产线的巨资再建设。但“大而不倒”的光伏企业并没想象中坚强。设计产能1.5万吨，但从未满产过。赛维第三条产线投入120亿，竟未及上场。
Step.3 产能过剩+高库存=经营能力急降 光伏企业通过购买生产技术设备，迅速获取生产能力。产能过剩和高库存是产业高速扩张后不得不面临的问题 ——2011年，全球需求27.4吉瓦，产能却超过了50吉瓦。其中，中国就有30吉瓦以上的产能 ——2012年，全球需求预计达到40吉瓦，约等于中国2011年的总产能。 ——而2012年中国国内市场需求仅为3吉瓦，占中国总产能的7.5%。 价格狂跌：产能过剩导致多晶硅等一系列光伏产品价格狂跌。2008年全球多晶硅曾达400美元/kg顶峰。2012年1至6月，多晶硅从30.5美元/kg下降至23.6美元/kg，降幅达22.6%，各光伏企业毛利率齐急速下滑。而中国多晶硅成本目前约为40美元/kg。 2010年6月，赛维仅剩一条年产5000吨的生产线开工。产量约100吨/月，到2011年年底，产量不会超过12吨/月。		Step.4 回收账款延后+外汇损失=现金流危机 欧债危机，很多企业推延付款。许多中国光伏企业已将付款期限延长至120到180天，使得中国企业现金流变紧 ——江西赛维在2012年第一季度的分析师电话会议上表示，“我们应收账款的周转天数增加至220天，而我们应付款项周转天数增加至185天。” ——阿特斯等三家公司都出现了800万至3000万美元不等的外汇损失，预计第二季度公司财务将受到汇率变动不利影响，影响上半年利润。 现金流危机：光企还需拨备一部分资金做计提准备，使得其可用现金进一步减少。 另，江西赛维2011年第四季度和今年一季度毛利率均为-65.5%。尚德电力第一季度毛利率仅0 .6%。总债务却达到35.8亿美元。英利绿色能源一季度毛利率4.5%，阿特斯毛利率较高7.7%，仍亏损2000万美元。
Step.5 设备老化+安全隐患=固定资产回收困难 运行了一年多的设备开始出现老化，出现三氯氢硅和四氯化硅两种有毒气体泄漏的事故 ——赛维工人透露，平均一到两个月就发生一次泄漏，最多时一个月紧急撤离8次 ——老化的设备难以卖出去，固定资产等于零。银行对光伏行业的信贷危机显现，国开行2450亿授信处境尴尬 ——固资难回收，政府签单不服众议。赛维向华融信托偿还贷款，缺口5亿纳入同期年度财政预算的议案被否 10家中国光业负债1110亿，银行信贷拉响警报：美国投资机构M G最新数据，中国最大十光企债务累计高达175亿美元。 固定资产老化，无法变卖成废铁，资不抵巨额负债，难偿还。疯狂赚快钱的背后就是苦海深渊。敢说谁人已抽身？不信你问问跳楼的民营光企老板。		Step.6 美国、欧盟双反调查=没有赢家的“战争” 先是美国，后是欧盟，双反调查让大陆光企“雪上加霜”。行业专家认为，欧盟立案的可能性很大 ——2011年10月美国“双反”调查 对中国光伏产品“反倾销”和“反补贴” ——2012年7月26日，欧洲行业联盟向欧盟委员会提出对中国光伏产品反倾销调查申诉，反倾销调查卷土重来 ——“双反”依据成不成立仍受怀疑，有分析认为中国光伏产品价格下降主因国际原料价降，中国光伏多项技术取得突破，光电转换效率已达到18％，居世界先进水平 双反将导致“双输”：欧盟反倾销意味着对中国出口高税率到来，中国光伏产业利润空间全无。欧美取消光伏补贴后，销售价格大涨，销量大跌。中国累计从德国、瑞士等欧洲国家采购约180亿元的生产设备。欧盟对华出口设备及原材料总值75亿美元。欧盟光伏贸易处于顺差状态。

低迷经济下的光伏“众生相”

No.01 最受伤光伏企业——江西赛维LEK江西赛维日前公布的财报显示，公司上半年净利润亏损10.8亿，负债总额266.76亿，负债率88%左右。其中，2013年到期的债务24.2亿，根本无法靠自有资金偿还债务。去年第四季度和今年一季度毛利率均为-65.5%。也许，贱价卖了已是最好选择。 No.02 最悲惨光伏老板——浙江老板李飞跳楼了光伏市场前景愈加混沌，产业链各环节普遍价跌量缩。据报道，8月3日下午，浙江诚兴光伏科技有限公司总经理李飞在办公楼坠楼身亡。一份盖有诚兴光伏公司印章的书面材料透露，原因是两光伏企业互保，对方携钱逃跑，李企业资金链受影响而自杀”。 No.03 最煽风点火光伏企业——德国光企SolarWorld据了解，德国光企SolarWorld曾多次“为难”中国。SW为本次欧盟反倾销为首的诉讼方，早在2009年，SW就曾经向欧盟提出“双反”调查，但未成功。而这次是借着在美“双反”的阶段性胜利卷土重来。评为最煽风点火企业，一点不过。 No.04 最爱投资新能源私募基金——鼎辉基金鼎辉在近期频繁出现在各大媒体的报道上，主要与它投资的太阳能项目有关。前者，投资皇明太阳能股份有限公司，被爆深陷泥潭，对赌尚未成功隐退。后者，投资光伏企业江西赛维，在赛维上市后套现2025万美元。不知今日，鼎辉被几家新能源企业套着？ No.05 最恍如隔世光伏企业——中国英利“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”。金融危机后，英利09年亏损4.6亿元，借助于世界杯营销摆脱亏损成功上岸，成为营销经典样板。而甚多光企资金链问题暴露，惨痛一片。不禁令人联想一幅画面：超级玛丽娅要疯了。评“最恍如隔世”奖，望珍重。

谏言：行业亟待整合 低劣者请离场！

结语： 烂醉如泥的光伏产业，不能让它只剩下破碎的梦。有人说，国内需求上得来，光伏产业就能欣欣向荣了。也有人说，推动政府“上网电价法”才是关键，德国已经成功了！还有人说，解决眼前矛盾，中国企业做得不错，反倾销从何谈起?!怕是欧美得了眼馋病! 我们或许应该站在更高的角度看到更多的问题。指责别人的时候，永远有四根手指是指向自己。中国的光伏产业要反思，依赖的请独立，独立的请洒脱。低劣的高科技我们谁都不需要，真理就是留着来看本质的，虽然看得轻松但不免也沉重的叹息。最有说服力的竞争是技术竞争；最有品质的优势是产业链优秀。只打价格战绝不是长久之计。 光伏行业亟待整合，低劣者请离场！