地方国企正在成为僵尸企业 曾拖累日本经济20年

僵尸是指死去后又复活的尸体，以吸食人血为生；僵尸企业则是指那些没有办法继续经营、应该破产但又没有破产的企业，这些企业以吸食银行贷款和政府资金为生。

　　有经济学家曾指出，僵尸企业拖累日本经济二十年，是日本“失去的二十年”的元凶；经济观察报最近的一篇报道则表明，地方国企正在成为新的僵尸企业。这些僵尸企业不仅会对产能过剩行业的调整产生影响，也会影响金融体系的下一步改革，而且还会制约经济增长和经济转型。

　　利润负增长 债务高企

　　《经济观察报》报道称，，上半年地方国有企业累计实现利润总额3072.5亿元，同比下降10.6%。中央企业同期则实现了18.2%的强劲利润增长。

　　与此同时，地方国企的营业成本和财务费用也在急速上升。财政部公布的数据显示，上半年地方国企营业总成本83046.6亿元，同比增长14%，其中财务费用同比增长12.3%。中央企业则分别同比增长9.5%和2.8%。

　　财务费用是企业为筹集生产经营所需资金而发生的费用，主要是利息支出、汇兑损失等。

　　利润负增长的另一面则是负债的高速增长。财政部公布的数据显示，地方国企资产累计395417.2亿元，同比增长16.7%；负债累计254623.1亿元，同比增长17.9%；负债率则为64.39%。

　　部分地方国企的负债率则更加严重。经济观察报援引财政部财科所国有资本研究中心主任文宗瑜的话称，“地方国有企业的负债率一般都在70%以上，有的接近于85-90%，甚至也有已经接近100%了，就是说已经到了一个临界点，资不抵债了”。

　　为什么不破产？

　　在近日发布的《2013年第二季度货币政策执行报告》中，央行对此提出了警示，“一些过剩产能、低效率企业还占用着大量的金融资源，容易导致资金的使用效率偏低，对经济增长的推动作用下降”。

　　全国人大财经委副主任委员、原央行副行长吴晓灵此前也曾表示，“如果想让我国经济真正理性下来，中央政府和地方政府都要做好充分的思想准备和技术准备……让该破产的企业破产，该违约的债务违约……”

　　但为什么经营效益不佳的地方国企还是能够获得长期的输血呢？经济观察报援引财政部财科所国有资本研究中心主任文宗瑜的观点解释了其中的缘由——“地方政府不会让它轻易破产”：

　　“一方面是如果破产，银行债务要被追究责任，所以银行方面依然是借新还旧或者延长贷款期限；

　　“第二，这将涉及到地方的GDP，也会影响到职工的安置，毕竟地方国有企业是一个重要的就业载体。

　　“而且，目前地方国企还涉及到很多三角债，相互担保，甚至还给一些民营企业担保，一个企业破产，会有一些连锁效应。”

　　僵尸企业拖累日本20年

　　上世纪九十年代后，日本经济长期停滞不前，陷入“失去的二十年”。

　　加利福尼亚大学圣迭戈分校经济学教授星岳雄（Takeo Hoshi）和芝加哥大学教授阿尼尔·卡什亚普（Anil Kashyap）的研究表明，正是由于政府错误的管制政策，造成了僵尸企业肆掠，致使日本经济长期停滞不前。

　　日本经济新闻报道了两位学者的研究成果：

　　“首先，上世纪90年代日本经济逐渐进入衰退期，日本政府实施了各种保护政策。

　　“上世纪90年代初，股市和房市暴跌导致银行不良债权激增，日本政府并未及时处理这一问题。银行努力通过追加贷款暂时缓解不良债权问题，使欠债公司免于被迫裁员，但结果是本应退出市场的大量僵尸企业存活下来。僵尸企业缺乏创新活力，生产效率得不到提高，成为导致经济增长速度放缓的主要因素。

　　“其次，政府迟迟不肯放宽管制进一步阻碍了经济发展。

　　“结果证明，即使僵尸企业问题严重的非制造业领域，较早摆脱政府管制的行业更快地提高了生产效率。问题在于，日本政府一再推迟了放宽管制的时间。”

　　中国正在步日本后尘？

　　路透社上周的一篇报道指出，随着经济增速放缓，中国决心避免美国式的金融危机——包括广泛的企业破产和就业岗位流失，但这有可能使中国遭遇日本式的经济危机——依赖出口以及信贷刺激的投资来驱动经济成长。

　　报道称，这可能导致问题产业（过剩产业）苟延残喘，并产生大量曾吸走日本经济元气的那类僵尸银行和僵尸企业。