黄金会不会成为另一个A股？

黄金会不会成为另一个A股？



童大焕—2013年4月18日星期四



国际金价跌破1500美元/盎司。受国际金价连续大跌影响，中国黄金基础价格也跌破每克300元。仅最近四天之内，千足金价格每克降了20元。市场比较一致性地认为，连日来的大跌，宣告了黄金牛市的终结。金价的大跌引来中国各地的黄金抢购热潮，人们买黄金犹似买白菜，多地出现了“投资金条”被抢购断货的现象。

人们恐慌性地抢购黄金，甚至抱着“抄底”心态饥不择食奋不顾身，就像人们恐慌性地抢购房子一样，一方面反映出来的是对长期通货膨胀人民币迅速贬值导致的极度恐慌心理，另一方面也反映出中国普通老百姓对投资理财缺乏必要的知识储备和思考能力，这种知识和能力储备下的跟风投资，就跟赌博一样充满了风险和不确定性。

事实上，今天人们对黄金的热衷，基本上还是缘于传统的“盛世藏宝、乱世藏金”文化心理，以为黄金可以保值增值。但在人类告别金本位时代以后，黄金越来越只剩下装饰和炒作功能。本次金价大跌，本质上就是炒作的结果。虽然说黄金价格在短时间内价格浮动如此之大实属罕见，现在的黄金价格已经与两三年前的价格几乎持平。但本次下跌主要原因和华尔街金融机构大举做空有关，黄金已经一路领涨了12年，此次跌幅其实也没有超过15%。人们可以翻一翻1971-2010年金价走势图，可看出1978-1999年曾出现“黄金熊市二十年”，当时有“十年黄金如烂铜”之说，持黄金不如银行存款有收益。1978年金价达到850美元/盎司，从此掉头向下，持续低迷二十多年；1999年出现黄金熊市的谷底，跌至251美元/盎司。此轮金价上行始于2000年，已持续上涨13年。本轮黄金牛市最高位曾达到1920美元/盎司。因此，现在是不是谷底，谁也说不准，它取决于国际炒家的行为，但即使是有相当操纵能力的国际炒家，也无法准确预见谷底和高峰。中国的黄金储备只是国际储备大国的零头，掀风作浪还轮不到咱们。

人类告别硬通货时代、进入纸币时代以后，又经历了两个重要的历史时段：一是1971年，美国总统尼克松正式宣布美元与黄金脱钩。二是以住房按揭为代表的金融信用消费，人类正式告别“量入为出”时代，任何人——只要有一定的还贷能力，都可以提前支配未来的收入，而每个人对自己信心和未来的预期不同，提前支配量也因人而异。总体而言，你的赚钱能力和信用越高，获得的银行授信也越高，支配现实财富的能力和实力也越强。

自此，世界整体上进入区域货币统一时代，这个区域货币统一，不仅指一国之内，甚至超越国家，比如欧元区。也进入通胀大于通缩的时代。有人计算过，在2008年金融海啸之前，在全球流窜的货币总量，较用全球生产总值（GDP）来计算的“实体财富”（包括所有货财与劳务的总和）大上20倍之多！

虽然说在通胀压力大的情况下，购买黄金具有对冲通胀以及投资保值的作用。但这个作用的确不能高估。在失去硬通货等“实用功能”之后，黄金能否保值增值，完全取决于国际炒家。如果你疯狂入市抢到的是仍在下行的烫手山芋，再来一个“熊市20年”，那时候百花已残容颜亦老，情何以堪？到时砸在手里的可能是另一个中国A股。

相比于正常股市拥有分红等“租金”回报，持有黄金其实根本没有“租金”回报，反而可能需要银行保管费用。只是中国的A股市场是个圈钱市，上市之际估值太高，上市之后又成了庄家炒作的工具，因此股市就像毒品、像赌场，基本不具有投资价值；至于投机价值，要看你运气好不好，能不能跟得上庄家的路数。

这么多年来，笔者在书中、微博、博客和文章里一再强调：能够直接跟银行发生联系的独立产权房是中国百姓抵御通胀惟一利器。接下来的投资品几乎没有，A股是毒品，储蓄和黄金是最后迫不得已之选择。门槛很高的珠宝、艺术品古董不在分析之列，因为普通百姓望尘莫及，不论资金还是技术门槛都较高。

笔者在写这篇短文时，刚好读到一则消息：21岁四川小伙徐海东患尿毒症，为治病家中已一贫如洗，甚至拿不出肾脏配型所需的5000元费用。父母打算卖房，他毅然拒绝，还写下遗嘱：“爸妈，请你们原谅我，因为我的病让你们辛苦了。房子千万不要卖了，房子在就当我在！” 如果没有房子，这家人拿什么救命？最好的办法是不卖房，而是用房子抵押贷款，等于未来十年还治病钱。

当下中国百姓的悲哀是，投资渠道惟房产一途略微可靠。但很多人的房子不是独立产权房（比如农房和小产权房），不能抵押不能贷款，遇大灾大难只能变卖；而独立产权房权属的有限性（50或70年土地使用权）和政府不让自由投资又让中国人凌乱不堪不知所措。民无恒产何来恒心，未来可忧的岂止是通胀？