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[比特币] Pantera Capital:比特币最终会有10万倍级涨幅

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wolong 发表于 2021-4-17 10:42:26 | 显示全部楼层 |阅读模式

Pantera资本向投资者发送的最新一期投资者信件。

非常奇怪:有两个数据,它们都有五个数量级的上涨,并且它们的关系完全恒定。

比特币每增加百万用户,其价格上涨200美元。 除2016年2月有所延迟外,其他均如此。

比特币价格的上涨一直惊人地保持不变。 为什么如此?我将其留给未来的阿伏伽德罗(注:阿伏伽德罗常数)去弄清楚原因。 重要的一点是: 如果这种关系成立,到2022年比特币将达到200000美元。

我意识到对得到这一预测需要警醒,但是这些关系已经存在了十年。 十多年来,比特币的复合年均增长率为213%。 明年的200000美元将比今天高出213%。 这只是正常的趋势增长。

本文下面,我们将介绍过去八年中比特币减半对供求关系的最新情况。 在2020年4月的投资者信件中,我们使用S2F比例预测,比特币在本周可能达到62968美元。 比特币价格真的到了。

对比特币的需求

在2020年12月份的投资者信件中,我们专注于供需关系。

一个Tiger Cub的朋友/TMT投资者:“我们不投资比特币,因为它没有现金流。”

我:“好吧,欧元/美元也没有现金流,但也没有人对这些欧元/美元交易进行三思。”  

如何估值比特币?

答案是: 双边汇率只是供需关系。

我意识到对于某些人来说,这不是令人满意的答案。

我们从供需关系两边来看。 首先是经济学入门(Econ 101)的供需图:


我们已经看到了两个巨大的转变——一个在需求方面,一个在供应方面——两者都在向上移动。

在需求方面,已经有像Morgan Stanley和PayPal这样的大型公司进入市场。 这使需求曲线移动得更高。

同时,比特币每四年减半。去年5月比特币减半后,新发行的比特币的供应量减少了一半。

需求曲线不只是变化了一次,十年来一直在变化,因为新进入者发现了比特币。

下面是标准化log价格图。 x轴为比特币用户数。

目前全世界35亿人拥有智能手机,智能手机是使用比特币的唯一要求。 从长远来看,没有理由大多数人不会去使用比特币。 不比在Facebook上分享照片要求更多。

比特币可能的最终价值

使用这些关系,我们可以推测比特币可能的最终价值。 如果按每百万名用户200美元继续上涨,比特币价格将达到70万美元。

在这个价格水平上,比特币总市值将达到15万亿美元,占全球M2的15%。 这似乎完全可行。

不只是比特币

而这是比特币,比特币只是区块链的一个代表。 还有许多其他的区块链具有重要的用例,并且常常是完全不同的用例。

当投资者问“我应该买比特币吗?”时,我说“是”。 当他们问是否应该购买其他代币时,我说是。 关键的第一步是去行动,持仓区块链中的某些东西。

比特币是区块链破坏性创新的可靠代表。 但是,这还不是全部。 比特币约占该行业市值的一半,但未来可能少于一半。

在之前的信件中,我们已经证明了比特币可能会上涨很多,但以太坊可能会上涨更多,波卡甚至会涨得更多。 而且我们最看好DeFi和其他基于以太坊和波卡构建的项目。

部分原因是,在牛市中一些小市值股的表现会优于大市值股。 大部分其他原因我们在其他地方讨论过。

我们在一月份给投资者的信件中写道,比特币和以太坊的市值占整个市场的84%。 所有其他5000个项目的总和仅为16%。

现在正在发生。 在下图中很容易显示出来。

在过去三个月,非比特币+以太坊的市场份额已翻了一番以上,从16%增至34%。  

关注此空间。 它是最大的收益所在。

Pantera Liquid Token基金目前非比特币+以太坊仓位占比70%。


尽管它曾“疯狂地”反弹,但比特币在总市值中的份额(“比特币占比”)正在下降。 当其7倍市值产品失去市场份额时,它们是一个不错的资产类别。

阿尔法产生

这为机构投资者提出了一个非常重要的观点: 做多比特币或比特币和以太坊是重要的第一步。 但主动管理可以增加巨大的alpha。

主动管理的力量正在Pantera对冲基金的回报中显现出来。 主动管理的资金甚至超过了比特币的出色表现。


PANTERA S2F预测实现

比特币货币供应是固定的(100%不会量化宽松)。 每十分钟发行一次固定数量的比特币。 每隔四年,这种“块状奖励”就会减少一半。直到2140年,当芝诺悖论停止总共会发行2100万枚比特币。 当比特币第一次出现时,每十分钟产生50枚BTC,然后是25枚BTC,12.5枚BTC,去年5月奖励又被削减到6.25枚BTC。由于供应短缺需要高价才能平衡, 所以从历史上看,每次减半会导致价格大幅上涨。

在2020年4月的投资者信件中,我们预计比特币在本周可能会达到62968美元。比特币价格真的到了。

NFT

NFT正逐渐被社会主流接受。 最近,SNL上还出现了一个小品,以模仿阿姆(Eminem)的《没有我》(Without Me)的形式来解释这一概念。 Kate McKinnon模仿财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)。

非同质代币是一种可用于创建唯一数字标示的加密工具。非同质的部分意味着它们不能用相同的物品替换,并且可被证明是稀缺的。 与其他数字媒体相比,这是一个巨大的变化,可以以极少或没有成本进行无限复制。

NFT的旗舰用例是数字艺术和收藏品。创作者可以对数字艺术进行标记和签名,然后将其作为NFT在各种数字市场上出售。数字艺术收藏家可以在MakersPlace,OpenSea,SuperRare,Rarible等市场上购买和交换这些作品,从而在加密货币中培养活跃的数字艺术社区。

得益于主流社会对加密货币的关注,更好的开发者平台和NFT工具以及蓬勃发展的数字创作者社区,2021年NFT领域将继续增长。仅在2021年2月,NFT交易就达到了3.4亿美元,超过了2020年的全部交易量。随着我们的数字身份(以及随着而来的数字所有权)的重要性日益提高,NFT将改变我们在互联网上创造和交换价值的方式。

Pantera在信件中还表示,Pantera对冲基金在每个月底接受新的投资。 Pantera比特币基金在美国的任何银行营业日都接受新的投资者。 现在所有Pantera基金都向非美国投资者开放。

原文链接:five-orders-of-magnitude


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