金价震荡 抄底做空都别忙

　　由于近日金价从1700美元高位一路走跌了10%，广州做空的投资者获利颇丰。

　　技术买盘推动国际现货金迎来大幅反弹

　　多日暴跌之后，国际现货金价终于迎来了反弹；同时，新的迹象显示美国经济萧条程度或将超过欧元区，投资者对美联储(FED)更多货币刺激的预期上升，推动国际金价周四到周五市场累计反弹了近3%，至1589美元每盎司高位；中国内地黄金期货与现货日升逾5.5%，到达了322元每克以上位置；国际银价跟随回升至28美元以上位置。市场多空博弈激烈，价格反弹速度之快，也可媲美下跌速度之快。

　　虽然广州市场做空者获利颇丰。但鉴于欧债危机、QE3的不确定性增强，多数业内人士建议，抄底与做空，都应态度谨慎。

　　文/记者 井楠 图 王维宣

　　市场看点：

　　广州做空投资者获利近40%

　　由于下跌突兀、超卖压力积累，多数业内人士认为，本次反弹侧重于技术层面的反弹，并没有改变金价基本面的利空局面。

　　5月以来，欧债危机已经重新取代QE3预期，成为了左右短线金价的最重要原因。目前来看，希腊脱离欧元区的几率仍然较大，多数市场交易员认为黄金价格上涨只是短暂的反弹。预计未来半年时间里，欧债危机与美国货币政策将交相作用，成为左右金价走势的主导因素，金价与美元依旧将保持反向变动的关系。

　　由于近日金价从1700美元高位一路走跌了10%，广州做空的投资者获利颇丰。在中山八路某黄金投资公司开户交易的刘先生是在1680美元附近位置开始做空的，半仓操作，金价跌至1550美元以下位置时，他开始逐步获利了结，买卖价格之间的差异约有8%；由于T+D产品是10倍放大投资风险的，他一次操作下来，就有了近40%（8%×10×0.5）的收益。

　　“大家已习惯做多思维”

　　刘先生认为：“投资黄金的衍生产品，技术面的重要性远大于基本面，自从2月以来，黄金的下跌通道就形成了，走跌趋势十分明显。1630、1580是两条重要的阻力位，如果跌破，势必溃不成军，做空空间很大。”

　　广州市内，正规的黄金投资衍生品还有天通金、黄金期货两类，加上黄金T+D等黄金投资衍生品，既可以做多投资，也可以做空投资。所谓做空，就是先以当时的价格向别人借出一部分黄金卖掉，等到价格下跌后，再以下跌后的价格还给原来的出借人，卖出的价格高，还钱的价格低，中间部分就被投资者赚了。

　　在天河区某期货公司炒卖黄金、白银期货的陆先生，近日也有不错的收益，因为也做对了方向。他介绍说：“做空的难度要比做多大，因为不太符合多数人的心理习惯，操作上难以把握。而且，自2003年以来，黄金市场确定了大牛市行情，涨多跌少，大家已经习惯了做多思维。”

　　由于多数投资者都选择了抄底而非做空，且多数人没有预期到黄金价格的下跌幅度会又如此惨烈，两周跌市中，投资获利者仍是少数，在广州珠江新城的黄金投资公司中，比例不到10%，50%以上都在1600~1630美元一线做多。

　　多空分歧严重

　　技术派多看空2012下半年市场

　　看多方：

　　黄金ETF在金价大跌之前，其一直维持着高仓位的持金量；大跌之后，其步入了小幅加仓通道；周五凌晨世界最大的黄金ETF 再次加仓了2.11吨黄金，持金量增至1278.2吨。研究过去10年的ETF持金量，与黄金价格保持着长线互动关系。

　　一般来说，ETF持金量如果发生明显的趋势性变化，金价就会滞后3~6个月加以同样趋势的反应。

　　索罗斯、鲍尔森等都维持甚至大幅增加了黄金投资。

　　中国内地少部分人从基本面出发分析，认为欧债危机已经惨不忍睹，往后发展只能越来越好，欧洲经济不振、中国经济增长放缓将间接推动美联储实施量化宽松货币政策，下半年金首饰需求上升，都将给予金价支持，投资机构应会入场做多。

　　看空方：

　　巴菲特公开表示“黄金不如股票”。

　　在中国内地，多数技术派人士看空2012年金价，广州常胜贵金属交易有限公司的陈建成总经理认为：金价如果有效跌破了1530美元，将一泻千里，下一支撑位远至1280美元；即使没有跌破，中线弱市格局也已经形成，下半年仍以弱市震荡走势为主，向上突破1780~1825美元一线的可能性很小。

　　第三方观点：

　　广东省黄金公司田鹏飞认为：2003年开始的超长线牛市并没有结束，2011年中冲高后，势必有一次大的回调了挤兑泡沫、修正技术面超买局面，1500~1900美元之间的震荡波幅为30%，并没有逾越长线牛市的尺度，所以，价格一当触及1530之后，就会立刻反弹。

　　至于什么时候开始结束调整，则要看基本面信息的配合、中小投资机构的心态，可能需要半年到1年的时间，也可能更长。他个人认为1530美元附近位置，是家庭投资者买入的好机会。

　　建议：

　　做空风险仍大 抄底也需谨慎

　　技术面图形来看，金价连日大跌后回升，面临10日平均线阻力，KD超卖回升，上行阻力渐渐增大；交易量有所放大，多头力量可能增强，如能突破1580~1600美元一线，将延续大幅反弹。但在前期连续下破重要阻力位后，技术缺口林立，需要多次震荡筑底后弥补缺口，距离牛市行情十分遥远。

　　市场的多空分歧观点也反映了国际盘投资机构的分歧状态，反作用于黄金价格，很可能使金价维持相当一段时间的弱市震荡、低位整理态势。在金价低位的情况下，继续做空的风险巨大，虽有广州投资者做空获利，却不提倡大家继续做空。而对于家庭投资者，也不建议盲目抄底，毕竟，欧债危机“虎视眈眈”，并无铁证：金价一定就不会跌破1530美元支撑位。

　　另外，不同种类的黄金投资产品也应区别对待。纸黄金操作简单、操作资金有限，可以分批建仓做多、拉低成本。

　　前期已经买了金条的投资者可以暂时观望、谨慎抄底，还没有买金条的投资者可以逢低买入、逐步建仓。对于T+D、期货等衍生品，弱市格局中风险巨大，做空做多都要谨慎，建议低仓位操作，持仓不应超过资金总量的三分之一，同时严格止损止赢。而对于黄金等贵金属个股，本周跌幅较大，中国A股震荡上扬势头基本确立，投资者抄底的态度倒是可积极几分。