冯立果：中国经济有多困难

　　当前宏观经济中最大的问题是什么

　　在沿海和中部省份调研中能够发现，不同行业、不同规模的企业面临各种各样的问题，但综合考虑并结合我国1-5月份规模以上工业企业、国有企业运行情况，能够发现，我国当前最大的问题是以制造业为主体的实体经济的传统优势正在丧失，后续发展动力尚未形成。具体体现在“三缺”：缺资金、缺市场、缺信心。“缺资金”体现在企业融资成本高企，尤其中小企业依赖的民间借贷面临严重危机；“缺市场”体现在许多行业的国内、国外市场需求萎缩，产销率降低或出口额减少；“缺信心”体现在国内实体经济的政策环境恶化、金融改革严重滞后、企业赖以壮大的企业生态系统受到破坏、劳动力等生产要素价格上升趋势不可逆转、货币宽松并不能有效解决实体经济面临的危机等方面。

　　当前的企业发展形势比2008年更严峻吗？

　　一些企业家和经济学家认为，当前经济形势比2008年金融危机时期更严峻。从全国多省的企业调研情况看，今年我国整体企业发展形势的确十分严峻。劳动力成本、财务成本、能源资源价格整体不断攀升，国内外市场需求明显不足，产销率下降，企业总体经营业绩处于下滑状态。从行业看，钢铁、石化等重化工行业以及外向型经济、外地投资、外行投资等“三外”，形势十分严峻。根据调研观察并结合上市公司数据，我们认为，当前我国企业发展形势的严峻性堪比2008年金融危机时期。

　　第一，相当一部分行业的确同比和环比利润增长比2008年金融危机时期下降幅度更大。根据我国2400多家、23个行业大类的上市公司数据，(1)从营业收入看，2009年一季度我国有17个行业同比负增长，2012年一季度只有3个行业；但从营业收入环比增长率看，2012年一季度有18个行业负增长(2009年一季度有20个行业负增长)，其中有10个行业环比负增长幅度比2009年一季度大。(2)从营业利润看，2012年一季度营业利润同比负增长的有13个行业(2009年一季度有15个)，其中有7个比2009年下降幅度更大；2012年一季度营业利润环比负增长的有10个行业(2009年一季度只有2个)，还有9个行业一季度环比利润尽管是正增长，但与2009年比，已经大幅降低。

　　第二，此次经济下行时间比2008年金融危机时期更长。许多企业尽管2008年企业业绩明显下滑，但由于我国很快出台经济刺激政策，国民经济快速V型反转，企业对危机的感受并不深。此次则不同，自去年四季度至今，已经有3个季度的经济下行，部分行业如光伏则经历了更长的需求萎缩。较长时期的经济下行让企业家深深感受到经济下行带来的巨大压力。

　　第三，此次经济下行原因主要来自国内。以钢铁、有色、建材、化工等为代表的重化工行业，以及以家电、汽车等终端消费行业的国内需求严重不足，主要原因是新的房地产调控政策出台以及基建放缓等。从决策者的表态看，短期内大幅调整房地产政策的可能性较小，这些行业的产能过剩短期内很难解决。

　　未来几年经济形势取决于资本和企业家信心向实体经济回归情况

　　企业家对于今年下半年的经济形势谨慎乐观，但对未来1-2年甚至4-5年的经济形势则深表忧虑。企业家最为担心的是近年来资本从制造业、从实体经济中脱离出来。如果不能让资本、把企业家的信心回归实业，那么中国经济会面临不是1-2年，而是4-5年甚至更长的衰退之中。

　　未来10年(十二五、十三五时期)，是中国能否顺利突破“中收入阶段”、进入高收入阶段的关键时期。日韩等国历史经验表明，脱离“中收入阶段”进入高收入阶段只需要8-16年的时间；亚非拉美等国教训表明，如果不能在短短的10年左右时间中完成这一突破，极有可能掉进“中等收入陷阱”。我国必须采取措施促使资本和企业家信心向制造业、实体经济回归。

　　我国企业家对于短期经济刺激政策的看法

　　对于当前严峻的经济形势，我国多数企业家相当理性：大多数行业的企业反对政府为了短期经济稳定增长的刺激政策，尤其以大规模固定资产投资为核心特征的“铁公基”建设，只有钢铁、基建等少数几个受影响较严重的行业企业希望政府出台大规模刺激政策；家电、汽车等行业企业则对可能透支未来几年消费需求的家电下乡、汽车下乡和消费补贴政策存在疑虑。

　　短期的以大规模固定资产投资为特征的经济刺激政策，可以在较短时间内形成大规模需求，刺激国内经济增长，但不能解决中长期问题，反而扰乱行业运行规律和优胜劣汰的市场秩序，透支了未来若干年的国内需求，政策退出后的负面效应很大。因此，企业家对于目前可能出现的经济刺激计划难以理解。“尽管当前经济困难，但我们不需要四万亿”，“我们需要的是政府在调结构、技术创新、中小企业发展上的支持”。企业家普遍希望政府能够在促进经济中长期增长、经济结构调整、启动国内或国外市场、减少政府行政支出以减轻企业负担、增加居民收入以形成内生增长动力等方面努力。

　　冯立果为中企联经济学博士

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