占社会融资规模比重或将继续攀升 企业债券融资创历史新高

　　中国人民银行日前发布的数据显示，３月份我国社会融资规模达２．５４万亿元，其中企业债券净融资达３８７０亿元，创出月度历史新高；同时，企业债券融资占社会融资规模比重达１５．２％，也创出历史新高。
　　分析人士认为，债券融资正成为企业融资重要渠道，未来随着融资结构的不断优化，企业债券融资占社会融资规模比重或将继续攀升。
　　“在流动性较为宽松的情况下，企业尤其是大型企业更倾向于通过发债来融资。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健认为，最近一段时间债券融资增长与流动性宽松格局下市场利率较低、企业发债成本较低有关，长期来看也与国家鼓励直接融资、出台政策优化融资结构分不开。
　　资料显示，通过发债融资正在成为企业融资的重要场所。根据中国银行间市场交易商协会日前发布的《２０１２年中国债券市场发展报告》，２００８年国际金融危机以来，企业债券融资占社会融资规模之比从２００８年的７．９％增至２０１２年的１４．３％。今年一季度债券融资占社会融资规模的比重达１２．２％，同比高２．０个百分点。
　　“公司信用类债券市场的迅猛发展，使企业融资方式出现重大转变，预计未来债券融资占社会融资规模的比重会越来越大。”交易商协会有关人士指出。
　　值得关注的是，尽管银监会日前下发通知加强理财市场的监管，但一季度信托、委托贷款依然保持明显增势。央行数据显示，２０１３年一季度社会融资规模为６．１６万亿元，其中新增贷款达２．７６万亿元，占比从前两月的５８％迅速回落到４４％，而信托贷款增加８２３０亿元，同比多增６４４３亿元，占比达１３．４％，较去年同期明显提升。
　　“银监会加大影子银行监管的政策效果不会马上显现出来，但如果政策能严格执行，预计今后信托贷款等表外融资规模将有所收敛，并对债券融资形成利好。”鄂永健认为。
　　有分析认为，目前我国银行表外理财资产已达数万亿元，若这部分被叫停，与银行深度合作的证券公司和信托公司或受到连锁影响。不过也有专家指出，在政府换届、新一轮投资驱动的大背景下，信托融资的渠道不会马上收窄。
　　“由于基建投资需求旺盛和城镇化建设启动因素，预计今年表外融资不会明显收紧。”中金公司近日发布的一份报告称。