投资圈密会订立“君子协议” 牛股操盘潜规则浮出水面

　　身披成长战袍的小盘股终于遭受了沉重一击，一些机构抱团个股本周更是放量下跌。不过，这也让那些死守大盘蓝筹的股民稍感安慰。

　　自今年2月以来，小盘股抛开上证综指走出一波翻倍行情。小票逆袭的背后，一套机构操盘的潜规则浮出水面。知情人士透露，在股价启动前，若干机构人士会对其达成某种“君子协议”。不过，这种协定并不靠谱，一旦出现风吹草动，势必有机构抢先离场，进而引发“踩踏事件”。

　　抱团出击做牛票

　　“真后悔把那只股票卖掉。”本周五，深圳私募李昂（化名）带着懊悔的语气对中国证券报记者说。他所指的股票，6月底至今涨幅已超过50%。

　　6月末的一个交易日，李昂语气急切地致电记者，“大盘已经跌了差不多两成，小票不可能不跌，估值实在太高。现在故事讲得再生动也没用，一旦缩量，起码要跌30%以上。”此后数个交易日，李昂把其重仓持有的一只小盘股全部清仓。

　　但事与愿违，创业板俨然是一只“不死鸟”，而李昂清仓的小盘股经历小幅调整后，再度爆发急速拉升。对此，李昂百思不得其解，“明明中报业绩一般，预期业绩释放的时间得往后拖一拖，市盈率这么高，靠什么支撑股价？”

　　近日，李昂终于明白其中缘由。他从一位圈中朋友那里得知，6月底在一位具有号召力的券商分析师组织下，持有该股的机构人士曾聚在一间茶室包房，分享该公司的信息，交流各自看法。

　　“这些机构做得比较谨慎，并未涉及违规，重点在于交流彼此的看法，试探他人底价。”李昂认为，正是这次聚会让相关持股机构消除了悲观看法，增加了做多信心。

　　李昂有些怨恨地说，“6月底到7月初，不断听到该分析师私底下发表不看好这家公司半年报业绩的观点，这也是我提前出局的原因。”另一位业内人士表示，只有接近某只股票的核心或者充当核心，才能“从鱼头吃到鱼尾”。

　　一位出身公募的私募基金经理老王说，投资圈习惯扎堆，前提条件是彼此间的身份、资金量要门当户对，像李昂这样资金量不到一个亿的小私募，显然不够级别参与十亿元门槛的聚会。

　　一只股票能否走强，召集人非常关键，他必须具备两方面能力：一是能调动资金，自己可以没有资金，但是能影响大资金动向；二是能影响主流观点，使掌控大资金的人信服。

　　金牛点牛

　　（002229）鸿博股份：本周涨幅48.8%。主营票证业务印刷，在专注主营的同时，向彩票产业链挺进。

　　（002609）捷顺科技：本周涨幅30.32%。从事智能类产品销售，与当前市场热捧的智能化设备，尤其是机器人题材形成了一定的逻辑推导关系。

　　（600536）中国软件：本周涨幅29.45%。技术研发投资加大，从而导致当期业绩有所回落，但研发投入加大了公司的技术研究实力。

　　（002253）川大智胜：本周涨幅27.87%。与川大合作完成的“全景互动视觉合成技术与应用项目”填补国内空白，成为进军旅游文化业的利器。

　　（002618）丹邦科技：本周涨幅27.73%。业务亮点为柔性电子，这契合当前可穿戴设备领域的市场热点。

　　（000673）当代东方：本周涨幅22.76%。主营业务处于萎缩状态。但由于涉足数字电视领域，被资金所关注。

　　（002655）共达电声：本周涨幅21.65%。由于主业与智能终端产品密切相关，比如智能手机、智能电视，故受到资金认可。

　　（600771）广誉远：本周涨幅20.78%。业务正在转型，对传统中药的挖掘工作在有序开展，故得到资金认可。

　　漫画 张骊浔

　　漫画/张骊浔


　　“这种聚会一般选在茶室包间、会所等私密性强的地方，由圈内具号召力的人物召集，他们多数是分析师、江湖资金大鳄。”上述出身公募的私募基金经理说，聚会中往往会对做多某股达成一个“君子协议”。

　　股价冲天三部曲

　　当然，机构抱团作战的“战场”选址尤为重要。一位曾完整参与抱团作战的私募基金经理老王指出，这是一个技术含量非常高的活儿，不是说单纯的研究能力或者仅凭资金量大就可以完成。

　　老王说，从最近几个月的情况看，一只股票能否走强，召集人非常关键，他必须具备两方面的能力：一是能调动资金，自己可以没有资金，但是能影响大资金的动向；二是能影响主流观点，使掌控大资金的人信服。

　　第一步，召集人要选好公司。这种公司一是要有足够“性感”的题材，比如新近流行的移动互联概念；二是要有业绩支撑，但是业绩又不能太明了，若隐若现最好；三是公司的股东结构要合理，筹码相对分散，最忌讳高度控盘的公司。

　　第二步，在选好标的之后，召集人开始组织交流会，向有意向参与的机构介绍情况，由于具备强大的号召力，参与的各路资金开始收集筹码。此时股价开始第一波上涨。期间，召集人会主动散布一些利空消息，并在特定时点急速打压股价，诱使不坚定者离场。

　　第三步，召集人会联系一批分析师写研究报告，散布利好消息，组织各路人马前往调研，此时股价一飞冲天。与之相随的是各种利好消息、看多观点满天飞，对股价进一步推波助澜。

　　上述的一切都基于各方认同公司的价值基础之上，在约定目标价之下，一切都会按部就班。

　　“君子协议”不靠谱

　　上述依照“君子协议”做股票的案例并不少见。前述出身公募的私募基金经理表示，相较以往，无论公募，还是监控比较严格的阳光私募，买入新兴成长性公司的报告都比以往好写；在经济转型的大背景下，买入的理由都很充分。这正给了一些机构主导游戏规则的机会。

　　有分析指出，从宏观层面上，中国经济的主旋律是结构调整、转型升级，而创业板、中小板公司集中了大量代表这种方向的企业。从微观来说，今年以来，创业板、中小板公司屡次出击并购市场，一次又一次的并购增加业绩想像空间的同时，也在不断撩拨市场神经。

　　不过，这同时潜藏着诸多风险。其一，没有约束力的“君子协议”随时会破灭，一旦出现系统性风险，肯定会有人“抢跑”，率先卖掉股票，兑现收益；其二，小盘基金持有的小市值股票，在股价飙升的同时，会因为单只股票市值比例触及基金持股市值上限，势必导致被动减仓。

　　也就是说，一旦系统性风险出现，一些参与小盘牛股的资金，在现实的利益面前，所谓的“君子协议”会变得异常脆弱，股价因此加速下跌。从近期情况来看，系统性风险来自两个方面：未来两个月是创业板年内解禁高峰期，8月将有27亿限售股解禁，9月有16亿限售股解禁；对比当前沪深主板动态PE，创业板整体估值明显偏高。

　　“本周最后两个交易日，不少小盘股大幅下跌，部分甚至被打到跌停板，就与此有关。”李昂举例说，创业板中的一只医疗股近日从底部开始算起，已上涨近300%，但就是因为参与其中的一方资金未能遵守目标价位约定，未打招呼便提前开溜。而其他参与资金见此情景也不甘心，开始大手笔甩卖，造成股价大跌。“毕竟利字当头，信用就不顶用了。”
http://business.sohu.com/20130727/n382708655.shtml business.sohu.com false 中证网-中国证券报 http://epaper.cs.com.cn/html/201 ... 27_5-Z01.htm?div=-1 report 5081 周末特稿本报记者黄莹颖身披成长战袍的小盘股终于遭受了沉重一击，一些机构抱团个股本周更是放量下跌。不过，这也让那些死守大盘蓝筹的股民稍感安慰。自今年2月以来，小盘
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