网友微博质疑新疆广汇能源财务造假被刑拘

　　上市公司受到媒体、投资人或是专业人士的质疑是再正常不过的事情。

　　周绾绾

　　[ 上市公司受到媒体、投资人或是专业人士的质疑是一件再正常不过的事情。“天地侠影”的质疑是否具备基本的专业水准，或者只是广汇能源回应时所表述的“主观臆断”、“恶意评判”，这引发业界的广泛关注 ]

　　2013年10月21日凌晨，有网友以名为“天地侠影”的微博贴出了一张乌鲁木齐市公安局出具的拘留通知书，据称此条微博由博主朋友代发，举报方为广汇能源（600256.SH）。此时距离10月12日“天地侠影”在微博上留言“警察来了”已过去多日。拘留意见书显示，“天地侠影”真名为汪炜华，因涉嫌“编造并传播证券期货交易虚假信息”被乌鲁木齐市公安局刑事拘留，于10月12日下午三点羁押至乌鲁木齐市天山看守所。

　　此前，“天地侠影”曾在网络发文质疑中国建材（03323.HK）、天士力（600535.SH）、贵州茅台（600519.SH）、园成黄金（600766.SH）等多家上市公司。自去年10月开始，他就将火力对准广汇能源，一家新疆标志性的民营企业。而这家地方纳税大户，却被“天地侠影”质疑为一家“擅长利益输送以及财务造假”的上市公司。

　　作为公众公司，上市公司受到媒体、投资人或是专业人士的质疑是一件再正常不过的事情。“天地侠影”的质疑是否具备基本的专业水准，或者只是广汇能源回应时所表述的“主观臆断”、“恶意评判”，这引发业界的广泛关注。

　　结怨

　　“天地侠影”和广汇能源“结怨”始于2012年10月20日，当日“天地侠影”在新浪博客上发表一篇博文《论“广汇能源”》，质疑该公司大股东现金流紧张，资金链濒临断裂。次日，又发布《广汇能源的资本巨像必将坍塌！》一文，在此文的开篇，“天地侠影”还声明“本人从不做空，没有融券账户，更不持有任何相关的广汇能源融券头寸”。而一些接受《第一财经日报》记者采访的市场人士认为，最终让广汇能源报警的导火索是“天地侠影”2013年8月24日发布的一则博文《广汇能源：曲线买卖自家股票 涉嫌严重违规》。

　　记者梳理了“天地侠影”前后发表的博文，总结出其对广汇能源的质疑主要有四个方面：第一，广汇能源哈密一期已经竣工，但是至今77亿元的在建工程依旧没纳入固定资产，质疑其通过规避计提固定资产折旧来粉饰企业业绩，并对财务报表造成巨大影响；第二，露天煤矿开采的剥离费用资本化，涉嫌粉饰报表；第三，广汇能源开发中的哈密淖毛湖煤田的煤层厚度仅15米，埋藏深度平均130米，剥离难度大，盈利能力堪忧；第四，上市公司大股东现金流紧张；第五，向关联方拆借资金，资金可能被用于购买广汇能源自身的股票。

　　而影响力最大的质疑是最后一条，“天地侠影”称其在广汇能源2013年中报披露文件中发现，广汇能源向新疆建铭股权投资有限公司（下称“新疆建铭”）提供了1.5亿元委托借款，而新疆建铭的法人代表张建国又持有5321.27万股广汇能源股票，因此他认为广汇能源以新疆建铭和张建国为掩护，自己炒作自己的股票。随后，他向证监会递交材料实名举报此事，并认为广汇能源严重违规。

　　对相关质疑，广汇能源在2013年8月28日发布澄清公告，承认新疆建铭法定代表人与盛景汇通法定代表人为同一自然人张建国，并向其提供委托借款1.5亿元，但并不构成关联关系以及关联交易。广汇能源表示，借款是用于新疆建铭及盛景汇通对外放贷，而张建国炒股用的是自有资金，其个人买入公司股票属于对公司未来发展前景的长期看好及正常投资行为，两者之间无必然联系。

　　隔空对垒

　　值得注意的是，对“天地侠影”每一次质疑以及后续媒体的跟踪报道，广汇能源皆立即发布澄清公告予以回应。虽然双方只是隔空对垒，但“文字交锋”带有浓烈的“火药味”。

　　在历次澄清公告中，广汇能源对相关质疑的回应为 “主观臆断”、“恶意评判”，并称将“永久保留通过法律手段进行追溯的权利”。直到今年8月份，在这则距今最近的一次回应中广汇能源称“公司已采取相应法律措施”。

　　而“天地侠影”相关博文的表述则更加言辞激烈，其在博文中提出分析上市企业财务报表的“第一公理”，称“傻子都想掩饰自己实体企业的利润，那么拼命做高财务报表利润的上市企业，其唯一目的就是要欺骗市场和掩盖自身的财务危机”。其博文中多次出现诸如“严重造假”、“现金流濒临断裂”的表述。

　　不过，对于“天地侠影”提出的质疑，一位资深财务专业人士此前撰文称，“天地侠影”在相关博文中总结的“财务造假N大信号”，其实都只是经验总结，而不能确诊。比如，一家公司净利润持续大幅增长，但经营活动现金流量持续为负数，只能不断通过债权及股权融资维持运转，这是一个典型的财务造假信号。但这只是人们长期从事财务分析工作中总结出来的经验，大概率可能是在造假，但也存在没造假的可能。这样的“经验主义”可能还有很多方面，仅凭经验主观臆断很可能出错，从而出现“诽谤”的情况。

　　不过，“作为上市公司，被别人质疑是很正常的事情，如果不查找自身存在的问题，通过非常手段让质疑者‘闭嘴’也不是一个明智之举。”一位券商人士对此评价道。

　　结局？

　　早年曾有一位网友以“夏草”的笔名发帖质疑上市公司财务造假。有非官方统计数据显示，2004年至2008年期间，证监会立案查处的125家违法违规上市公司中，由夏草最先公开质疑的有25家，占比达到两成。在网络上广为流传的“夏草语录”更是影响了证券、财务两大领域的从业人员。

　　作为网络质疑上市公司财务造假的先行者，夏草以前的一句留言颇值得人们反思和回味，“我每天都在提心吊胆。现在有人跟我说，我列出的那个造假排行榜，只要有一家我说准了，我就成名了。但是我自己觉得，只要有一家说错了我将万劫不复。”

　　不过，有知情人士向记者透露，即使是夏草后来也被一家券商“招安”了。

　　“天地侠影”是否会因深陷牢狱之灾而“万劫不复”，还是能最终躲过一劫并一战成名，或是步前辈后尘被金融机构“招安”？这些问题引发投资者的热议，也相信司法部门、监管机构最终会给出一个明确的答案。