政策朝令夕改永远是股民钱包的最大敌人

　　2015年1月19日，中国A股市场经历了现任证监会主席肖钢上任两年来最惨烈的“踩踏”事件——上一次这种程度的暴跌，还是在遥远的近八年前了。

　　究其原因只有一个：高层对融资融券推高的股票市场忍无可忍，导致保监会、银监会、证监会一起出手整顿股市“疯牛”行情。监管层的信号很明确，向券商借钱炒股的事情，可以干，但别太猛了。

　　其实本轮整顿早有风声可闻，早在1月12号，保监会召集部分保险资产管理公司开会，试图规范保险资金的两融试点。而更早在去年年末，证监会就宣布调查券商的两融业务。但是没有人在意这个风声，股市在上周竟然又创下了新高。

　　但是所有人都没想到，上周五（2015年1月16日）休市后，证监会宣布了对券商违规两融的处罚决定，禁止中信等三家券商新开信用账户三个月，限期追回违规展期的融资，并一举把融资融券门槛提高到50万。同银监会发布《商业银行委托贷款管理办法（征求意见稿）》，明确委托贷款不得从事债券期货理财产品等五投资。

　　证监会银监会齐齐出手，猝不及防间抽掉了股市的水源——资金，给了火热的股市和投资者当头一棒。老大已经说了，股市要慢慢涨，你涨这么快做啥？

　　但是市场的反应恐怕让肖钢大吃一惊，我不过和你们打了个招呼而已，怎么你们就逃了个精光……

　　决策层依然带着计划的思路在干预股市，却产生了意料之外的后果。
　　只是，这里面就出现两个疑问。

　　第一，政策为何朝令夕改。两融的资格问题，在《证券公司融资融券业务试点管理办法》和该《办法》修改办法里都没有“50万元”的门槛。所谓50万才能两融，是证监会对券商的“窗口指导”。而在2013年的3月，是证监会自己取消了这种窗口指导，也就是说，让券商自己设定门槛。有传言称证监会在去年的12月进行过窗口指导，但是证监会却否认了，给了投资者一个定心丸。那好，如今你证监会又强调两融的50万准入门槛了。出尔反尔的政策让投资者和券商无所适从。中国的A股市场，在证监会的“家法”之外，还有一根“鞭子”随时会抽在投资者头上。从这角度看，券商有点无奈。

　　第二，能否不要总是“半夜鸡叫”。瑞士央行上周取消了瑞士法郎与欧元的绑定，造成了投资市场的大地震，好多对冲基金的爆仓。但是，瑞士央行是在盘中公布了自己的决定，而不是在盘后在公布。这样，所有投资者都是在同一时间得到消息，没有先后。而咱们A股呢，你瞧，中信证券的大股东上周抛了百亿“跑路”，似乎总有些人比股民和散户能提前得到消息。

　　严厉的管制从来不会导致股市的暴涨暴跌，政策的朝令夕改和朝三暮四永远是股民钱包的最大敌人。