房奴们注意了！低利息借钱的时代正在结束

房奴们注意

同业拆借利率集体上行 央行继续净回笼

从2012年下半年开始，你是不是发现你每个月房贷月供的扣款额越来越少？从2012年6月这轮降息开始，5年期贷款基准利率从7.05%一路下降到现在的4.9%，下降幅度高达30%。这也意味着，理论上你的月供还款额也减少了三成（视不同还款方式和银行政策有所差异）。

5年期以上贷款基准利率调整情况（单位：%）数据来源：人民银行

那你的月供有没有可能继续下降？换句话说，利率有没有继续下调的可能？这样的问题，不只房奴们关心，所有需要借钱的人都关心——不论是做小生意的个体户，还是做大生意的企业老总，因为这直接牵涉到未来你们需要支付多少利息。

要解答这样问题，我们需要关注最近一个席卷全球的标志性现象，这样的现象在中国也十分明显。理解了这个现象，这对你未来的财务规划很有帮助。

国债利率飙升

最近全世界都在为一个事情纠结——飙升的美国国债利率。

刚刚在说房贷、说贷款借钱的事情，为什么突然要说美国国债？

国债其实就是国家向整个社会借钱，国债的利率水平，反映的是国家借钱的成本，如果国家的借钱成本高了，那么这代表其他人借钱的成本也会变高——难道你的信用比国家还高？而且，国债拥有一个庞大的市场，每天都在连续交易，因此国债利率变动被视为其他所有利率未来走势的一个领先指标。

为什么谈美国国债？因为它是世界最大的国债市场，同时美国的利率水平，也被视为全球利率的风向标，美国的利率变动，会通过各种形式影响到他国的利率。

在美国国债所有品种当中（5年、10年、20年、30年等等），10年期国债被公认为最具有代表性（原因比较复杂）。但从本月初以来，10年期美国国债利率曲线走势突然变得陡峭（即利率突然飙升），而且至今依然延续这一速度。

自11月4日的阶段性低位1.778%开始，美国10年期国债收益率接连不断创新高，至本月25日达到2.359%，28日最新数据为2.32%。这一指标在7月份时还持续维持在低于1.4%的水平。

当地时间11月4日~28日，美国10年期国债收益率走势图（数据来源：美国财政部）

美国国债收益率飙升，是因为投资者正在大量抛售美国国债——这意味着国债价格下降，国债收益率（即回报率）上升。

对此，市场主流观点认为，债券空头力量强劲反映市场对经济向好的预期较强。因为他们需要从低收益率的国债当中套出现金，投向其他更高收益率的市场，毕竟国债收益率是最低的（因为它风险最低）。

这一点在其他经济体也有所表现。德国、日本10年期国债的近期走势几乎是复制美国，而中国10年期国债也不例外。

在中国市场，11月4日10年期国债收益率还只有2.743%，但到了18日已经高达2.921%。国债期货方面也有体现，10年期国债期货主力合约T1612从11月4日的报价101.52元连续跌至11月18日的100.52元（注意国债价格和国债收益率是相反关系）。

中国10年期国债收益率（数据来源：wind、中国债券信息网）

还记得上半年大爷大妈们彻夜排队秒抢国债的场景吗？那时候，由于可投资的品种太少，所以比银行存款率要高的国债成为抢手货，但如今，国债的市况已经发生了彻底改变，成为最近投资者抛售的品种。

今年上半年大爷大妈们彻夜排队秒抢国债

低利息借钱的时代正在结束

对于全球各大经济体10年期国债走势变动如此同步，国金证券大类资产资深分析师徐阳告诉每日经济新闻。

特朗普胜选和他的经济政策只是国债利率提升的一个方面，另外一个原因可能更为直接、重要。市场目前考虑最多的是美联储加息——加息预期越高，国债利率往往会跟着攀升。

美国联邦基金利率期货暗示，美联储12月加息概率已飙升至98%；2017年2月、3月、5月和6月加息概率则分别飙升至98.1%、98.4%、98.6%和99.1%。这种情况近几年几乎从未见过，在美联储2015年12月加息前，美国联邦基金利率期货暗示美联储当时加息的概率也才70%左右。

有国际金融专家向每日经济新闻记者表示，日本是全球量宽的始作俑者，在其带头下，全球的货币政策量化宽松工具已经用到了极致，与此同时，价格政策亦即利率政策也到了极限，货币宽松几乎没有了空间。也就说，利率也已经到了降无可降的地步，未来只可能与现在持平，甚至会有上升。

市场广泛认为，欧洲央行短期内将进一步延续宽松政策，但欧洲央行官员近日也发表观点认为，利率或接近见底。

中国央行第三季度货币政策执行报告也指出，对外汇占款下降形成的流动性缺口，考虑到准备金工具可能形成资产负债表效应且信号意义较强，受到的制约较多，更多借助公开市场操

作和中期借贷工具提供流动性。此番表述暗示进一步降准的概率正在降低。

市场已经明显感受到了资金面紧张的状况。Wind数据显示，11月29日，Shibor（反映银行之间相互借钱的利率）再一次全线上涨；5年期、10年期国债期货均创出该合约历史最大单日跌幅，其中10年期国债期货主力合约T1703收盘大幅下跌超过0.81%，至98.93元。

11月9日以来，隔夜shibor走势数据来源：shibor官网

九州证券全球首席经济学家邓海清接受每日经济新闻记者采访时明确表示，“全球流动性拐点”已经到来，有以下四个理由：

1，近几个月全球通胀呈现明显的回升趋势；

2，特朗普新政可能改变全球通胀预期；

3，货币宽松导致全球资产价格泡沫，继续宽松的潜在风险巨大；

4，美联储加息周期重启已经成为确定性事件，欧洲、日本央行由降息转为维持利率不变，中国央行货币市场利率收紧。

既然全球央行不会再像以往那样大水漫灌，那就意味着未来的借钱成本会上升。如果你正在准备借钱加杠杠，那么这时候你需要深思熟虑了，因为你现在支付的利息，不代表就是未来的利息。